黑历史缠身，Jump 全面恢复加密业务陷入尴尬局面
曾经的高频交易巨头 Jump Trading 在经历一系列丑闻、市场风暴和监管压力后，如今正试图全面恢复其加密货币业务。然而，Jump 过去的操作手法和黑历史让市场对其回归的态度复杂。它曾被誉为全球最强的做市商之一，但在 Terra、FTX 事件中扮演的重要角色，也使其成为加密市场上一颗极具争议的棋子。
现在，Jump 再次进军加密市场，意图东山再起，但它能否克服过往的阴影，重新赢得市场信任？
Jump Trading：从神秘巨头到加密市场的操盘者
Jump Trading 总部位于芝加哥，由前 CME（芝加哥商品交易所）场内交易员 Bill DiSomma 和 Paul Gurinas 于 1999 年创立。依靠超低延迟的交易系统和复杂算法，Jump 在传统金融市场迅速崛起，成为全球最重要的高频交易公司之一。
随着加密市场的发展，Jump 逐步涉足这一领域，并于 2021 年正式成立加密货币部门 Jump Crypto。然而，Jump 在加密市场的操作风格远比其在传统金融市场更加激进。
Jump 资本版图：从风投到做市商
Jump Trading 的业务不仅限于高频交易，还涵盖风投、做市和基础设施投资。其中，Jump 旗下的 Jump Capital 早在 2012 年就涉足加密行业，投资了多个 DeFi 和 CeFi 项目，如 IoTeX、Sei、Galxe、Mantle、Phantom 等。
2021 年，Jump 成立 Jump Crypto，并迅速成为市场上的重要玩家。
Jump Capital
负责早期投资，专注于基础设施和 DeFi 项目，持有超过 80 个加密投资项目。
Jump Crypto
直接参与市场做市交易，并对项目方进行战略投资，其投资组合已超 90 个，涵盖 Aptos、Sui、Celestia、Injective、NEAR、Kucoin 等。
然而，Jump Crypto 的崛起并非一帆风顺，它在 2022-2023 年间因 Terra UST 崩盘、FTX 破产、Solana 生态危机等事件遭受严重冲击，损失惨重。
Terra 事件：Jump 的高风险赌博
Jump Crypto 的黑历史最具代表性的案例之一，便是 2021 年对 Terra 生态的深度介入。
幕后操控 UST 价格，Jump 的疯狂赌局
2021 年 5 月，Terra 的算法稳定币 UST 出现短暂脱锚。Jump Crypto 立即介入，大量购买 UST 以人为方式恢复 1 美元的锚定，制造市场需求繁荣的假象。此举帮助 Jump 在短期内获利 10 亿美元，但也让 Terra 生态的风险进一步放大。
到了 2022 年 5 月，Terra 生态彻底崩溃，UST 失去稳定性，LUNA 价格暴跌 99%，引发整个市场的连锁反应。Jump Crypto 作为幕后主要推手之一，成为监管机构调查的重点。
2024 年 6 月 20 日，《财富》报道 CFTC（美国商品期货交易委员会）正在调查 Jump Crypto 的 UST 操控行为。
Jump Crypto 总裁 Kanav Kariya 在调查曝光几天后宣布辞职。
2024 年 12 月，Jump Crypto 子公司 Tai Mo Shan 支付 1.23 亿美元，与美国 SEC 达成和解，承认当年参与 UST 的做市行为。
这一系列事件严重损害了 Jump 的市场声誉，让其在加密行业的地位大打折扣。
FTX 破产：Jump 的连锁危机
2022 年 11 月，加密交易所 FTX 破产，而 Jump Crypto 是 FTX 生态中的核心做市商之一，深度参与 Solana 生态和 Serum 交易所的建设。
Jump Crypto 与 Alameda Research 合作推高 Serum 的估值，并从中获取高额收益。
FTX 破产后，Jump Crypto 持有的 Solana 资产大幅缩水，损失惨重。
Robinhood 停止与 Jump Crypto 的合作，其子公司 Tai Mo Shan 失去主要市场。
这些事件使 Jump Trading 受到沉重打击，被迫缩减加密业务，并在 2023 年 11 月将 Wormhole 项目拆分出去。
Jump 复出：王者归来还是积重难返？
为何选择现在回归？
在经历了多轮危机后，Jump Trading 选择在 2025 年重新恢复加密业务。其背后的核心逻辑可能包括：
1. 监管环境变化：
美国新一届政府（特朗普）对加密市场持更友好态度，SEC 监管放宽。
3 月 5 日，Jump 的竞争对手 Cumberland DRW 已与 SEC 达成和解，撤销针对其的诉讼。
2. 市场机会回暖：
Solana 现货 ETF 预计在 2025 年获批，Jump 可能希望提前布局。
2023 年底，Jump 曾与贝莱德谈判，探讨参与比特币现货 ETF 做市。
3. 仍具备市场优势：
Jump 仍持有 6.77 亿美元链上资产，是最大加密做市商之一。
Solana 生态的核心贡献者，主导开发 Firedancer 客户端、支持 Pyth Network、Wormhole 等项目。
市场如何看待 Jump 的回归？
Jump 的回归并未得到市场一致欢迎。尽管其资本实力雄厚，但其过去的市场操控行为、与 Terra、FTX 事件的关联仍然是市场担忧的关键。
优势
资金体量仍是行业领先：比 Wintermute、QCP Capital 等做市商更具规模。
技术优势显著：Solana 生态的深度参与者，拥有领先的低延迟交易技术。
政策环境有利：新政府放松监管，提供复出的窗口期。
劣势
黑历史阴影难消：UST 操控、FTX 破产、市场操纵等丑闻仍存。
市场信任问题：投资者对其做市风格的信任度较低。
监管风险依然存在：CFTC 仍在调查 Jump Crypto，未来或面临进一步处罚。
结语：Jump 的未来充满变数
Jump Trading 试图在 2025 年东山再起，但其过去的黑历史和争议操作仍然是悬在头顶的达摩克利斯之剑。尽管它拥有雄厚的资金、技术和市场经验，但能否在监管趋严、市场竞争激烈的环境下重新站稳脚跟，仍然是一个巨大的问号。
它会是加密市场的新霸主，还是再次陷入危机？市场仍在观望。