自特朗普上任以来，加密货币市场的总市值已蒸发近9000亿美元。然而，过去一周，稳定币的市值却逆势上涨，增幅达到1.03%，突破2270亿美元，创下历史新高。这一反常现象引发了市场广泛讨论，究竟是什么因素推动了稳定币市值的逆市上涨？
Frax Finance的联合创始人Sam在推特上表示，熊市对稳定币而言是牛市。他解释道，价格下跌可视为美元升值，在这种市场环境下，链上美元发行商将从中受益，尤其是在即将出台有利监管政策的背景下。
CryptoQuant的CEO Ki Young Ju也分析称，传统的山寨季资本流动已不再适用。比特币主导的加密资产轮动已经结束，新的资本流动将通过稳定币或广泛采用的山寨币进行，这与以往的山寨季模式截然不同。在加密资产与美股共同下行的背景下，稳定币的崛起巩固了美元的霸权地位，成为近期市场波动中的最大赢家。
监管政策的松动
2月27日，美国加密友好参议员Cynthia Lummis表示，两党合作的稳定币和市场结构立法框架即将出台。而特朗普在近期的白宫加密峰会上也强调，希望在8月国会休会前收到稳定币法案，为加密货币监管改革铺路，并重申希望保持美元长期的主导地位。
美国财政部长Scott Bessent表示，将通过稳定币来增强美元在全球的储备货币地位，强调稳定币能帮助压低国债收益率并拓展美元的国际流通版图。稳定币需要储备足够的美元，以应对投资者的赎回需求，而Tether已成为三个月期美国国债的最大持有机构之一。
法案与合规性要求
美国目前提出了两项稳定币法案——《稳定币透明度与问责法案》（STABLE Act）和《美国稳定币创新引导与建立法案》（GENIUS Act），旨在通过更严格的监管框架，确保稳定币市场的透明性和合规性。虽然两者在储备要求和监管监督上存在差异，但都对稳定币发行商提出了严格的合规要求，包括月度审计、资产隔离和报告要求，这可能会挑战Tether等主导稳定币的地位。
国际市场的推进
国际上，稳定币的采用也在加速推进。3月10日，泰国证券交易委员会宣布，USDT和USDC将成为合法的加密货币，意味着它们将在泰国合法交易。而日本内阁也通过了有关加密经纪商和稳定币的改革提案，进一步推动稳定币的全球合规化。
此外，一些全球主要银行和金融科技公司，如美国银行、PayPal和Visa等，也开始加入稳定币的竞争，预计将抢占由加密货币重塑的跨境支付市场份额。
未来展望与机会
随着监管政策逐步松动，稳定币正突破其投机性应用，进入更广泛的支付和金融领域。SpaceX和ScaleAI等企业已开始使用稳定币进行国际支付和薪酬发放。而在公链方面，以太坊、Base、波场和Solana等都在积极为稳定币的发行做准备。
无论是在链上世界还是传统金融中，围绕美元稳定币的布局已加速进行。正如CryptoQuant CEO所言，过去的山寨季资本流动周期已经结束，稳定币可能将成为未来市场的重要引领者。