几年前，很多加密社区成员将比特币视为“避险”资产，但如今，这种看法已不再普遍。
传统意义上的避险资产通常指在经济压力时期能够保值或增值的投资工具，包括政府债券、美元、黄金等。而在美国主导的全球贸易战和不稳定的经济形势下，股市遭遇重挫，比特币也未能幸免，这种表现显然不符合避险资产的特性。
比特币与黄金的对比更为明显。“自年初以来，黄金上涨了10%，而比特币则下跌了10%。”Kobeissi Letter 3月3日的报告指出，“如今，比特币已不再被视为避险工具。”（实际上，比特币的跌幅在上周更加显著。）
然而，有些市场分析师认为，这一变化并不完全出乎意料。
比特币是否曾是避险资产？
“我从未认为比特币是避险资产，”金融顾问公司Heritage Capital的创始人Paul Schatz表示。“比特币的波动性太大，无法被归类为避险资产，尽管我认为投资者应当考虑在整体资产配置中包括这一资产类别。”
CMC Markets德国首席市场分析师Jochen Stanzl则认为，比特币是一种高度投机性资产，而非避险工具。“黄金这种避险资产拥有内在价值，永远不可能归零，而比特币则可能在大幅调整中暴跌80%。”他补充道。
包括比特币在内的加密货币一直以来都未被认为是避险工具，佛罗里达大学金融系的Buvaneshwaran Venugopal也有相同看法。
贸易战与加密货币的关系
尽管如此，这一看法可能正在发生转变。人们可能会认为避险资产有不同种类——其中一种适用于地缘政治事件（如战争、流行病、经济衰退），另一种则适用于金融危机（如银行倒闭或美元贬值）。
比特币在这方面的角色可能正在变化。2024年，像BlackRock和Fidelity这样的主要资产管理公司推出了比特币ETF，扩大了其投资基础，同时也可能改变了人们对其的看法。
如今，比特币更普遍被视为一种高风险、投机性资产，类似于科技股。
“比特币及其加密货币同其他风险资产有着更强的关联性，通常与黄金等避险资产呈现反向波动。”Kobeissi Letter的主编Adam Kobeissi表示。他补充道，随着更多机构参与和杠杆效应的加入，比特币的未来充满不确定性，其角色已经从“数字黄金”转变为更具投机性的资产。
比特币的双重角色
尽管比特币仍然受到大幅波动的影响，特别是在Meme币热潮推动下，市场参与者认为它并非仅仅是短期的波动资产。
“避险资产的特征是长期价值保存，短期波动并不影响其地位。”Crypto is Macro Now通讯的作者Noelle Acheson指出。“比特币在几乎任何四年的时间框架内表现都优于黄金和美国股票。”
比特币有两个主要的叙事：它是短期的风险资产，敏感于市场流动性和情绪；同时它也是一种长期的价值储存手段。
此外，尽管比特币被视为某些情况下的避险资产，但对其他事件（如地缘政治危机）而言，它的作用则不那么明显。
结论
比特币的市场表现和其避险功能依然存在争议，尤其在贸易战和经济衰退的背景下。尽管比特币的波动性较大，但它依然具有长期价值存储的潜力。市场参与者对比特币的未来充满期待，同时也对其短期波动保持警惕。在宏观经济的不确定性下，比特币可能仍然是一个值得关注的资产类别。