2025年3月26日，美国众议院针对《稳定币透明与问责促进账本经济法案》（STABLE法案）提出了重大的修订。相比于2月5日初稿，这一版本在多项关键条款上进行了大幅调整，标志着稳定币监管的一个重要转折点。STABLE法案的主要目标是通过建立严格的合规框架和监管机制，规范支付型稳定币的发行和使用，明确稳定币市场的规则，确保其透明度和问责制。
STABLE法案的背景与目标
STABLE法案由威斯康星州的共和党众议员Bryan Steil与阿肯色州的共和党众议员French Hill提出，旨在为美国的支付稳定币提供一个联邦级别的监管框架。这项法案的修订标志着美国政府对稳定币的态度趋向清晰，目的是在加强监管的同时，保证加密货币与区块链技术能够与传统金融体系兼容并发展。
在法案的修订版中，稳定币的发行被划分为三种合格实体：联邦监管机构、经货币监理署批准的非银行实体，以及在州级获得认证的许可机构。这一分类结构为参与方提供了更明确的法律框架，也为稳定币市场的参与者提供了合规的路径。
修订版法案的重大变化
与2月版本相比，3月26日的修订版在多个方面进行了重要更新，涉及对“支付稳定币”定义的重新界定、监管程序的调整以及严格的合规要求。
首先，新法案明确规定了不属于“支付稳定币”范畴的金融产品类型，如证券、存款和信用社账户，排除了这些类型的资产，这使得稳定币开发者和机构可以更清晰地界定哪些资产需要遵守该法案的规定。
储备金验证与虚假认证处罚
新增的条款要求稳定币发行机构每月进行储备金证明，并由注册公共会计师事务所对这些证明文件进行核实。更为严格的是，法案要求发行机构的首席执行官和财务官对报告的准确性进行认证。若发现虚假认证，可能面临最高100万美元的罚款或10年监禁。这样的严厉规定确保了稳定币市场的透明度，打击可能的金融欺诈行为。
审批流程与规则制定
修订版还进一步明确了新稳定币发行者的审批程序，规定联邦监管机构在审批过程中必须遵守固定的决策时间表，并向国会提交年度报告，以提高监管透明度。同时，该法案要求监管机构在180天内启动规则制定程序，进一步细化申请要求，并优化资本充足实体的审批流程。这意味着，未来稳定币的发行将更加规范，且过程更加高效。
去中心化网络的保护
法案中的一项重要新增条款，专门保护了基于公共去中心化网络（如区块链）的稳定币发行人。该条款明确规定，使用去中心化网络作为发行平台的稳定币，不应因此成为拒绝审批的理由，这为区块链基础设施上的开发者提供了法律保障，确保区块链技术在金融领域的应用不受到不合理的限制。
国际互操作性与跨境稳定币
修订后的法案还扩展了对跨境稳定币的关注。根据第10条，财政部将与其他国家进行合作，评估稳定币在国际间的可比性，并支持跨境支付的稳定币使用。这一变化取代了原草案中较为孤立的对等条款，显示出美国在全球稳定币监管合作上的开放姿态。
新的合规要求与消费者保护
新的修订版还进一步加强了稳定币的合规性要求，特别是在储备标准和消费者保护方面。所有稳定币发行人必须确保其稳定币由现金等价物（如国库券或活期存款）进行完全支持。法案还明确禁止发行人向通证持有者支付收益，并且将发行人的活动局限于核心的发行、赎回和托管等功能。此外，法案指出美国政府不会为稳定币提供保险，并严禁发行人做出任何虚假的保险承诺，违反者将面临民事或刑事诉讼。
对金融科技与传统银行的影响
STABLE法案的修订版反映出美国两党在如何规范稳定币市场方面逐渐达成共识。这一法案的通过，意味着稳定币的监管将迎来新的局面，未来的稳定币市场将更具透明性与合规性。这对于同时在金融科技和传统银行业务之间交叉运作的开发者和机构来说，无疑提供了更加清晰的合规路径，同时也保护了消费者免受市场波动或潜在风险的影响。
结语：展望未来的审议与修订
目前，STABLE法案的修订版将在未来几天进入美国众议院金融服务委员会的审议阶段。在这一阶段，委员会成员将继续讨论不同方的意见，并对法案进行进一步的修订和完善。随着美国政府在稳定币监管上的立场逐步明晰，这一法案有望成为加密货币领域的重要里程碑，也为全球稳定币市场的合规与发展奠定了重要基础。
总之，STABLE法案的修订版本体现了美国政府在应对加密货币和区块链技术挑战时的务实态度，预计这将成为全球稳定币监管的重要参考模型。