在历史、神话和市场周期的交汇点，加密市场的剧本一次次重演。作为勒内•吉拉尔（René Girard）"替罪羊理论"的追随者，我们可以看到市场如何遵循着深层的叙事逻辑，重复着过去的宿命。
加密牛市的双幕剧
每一轮加密牛市都可以拆分为两个阶段：
- 第一幕：繁荣与集体狂热——价格上涨、模仿性欲望驱动社区扩张，市场充满希望与贪婪。
- 间奏期：模仿性危机——市场剧烈下跌，投资者互相指责，社区陷入混乱。
- 第二幕：替罪羊的降临——市场重新点燃，新的资产成为焦点，直到最终崩溃，一个象征性的替罪羊被选中，承载市场的失败与怒火。
这不仅是一个循环的故事，也展现了市场的线性演变。上一轮的牺牲者成为下一轮的先驱，而繁荣的种子往往孕育于毁灭之中。
历史的回声：加密市场中的替罪羊
2017 年 ICO 狂潮
- 以太坊（ETH）从 8 美元飙升至 400 美元，推动了一场 ICO 狂潮。
- ICO 模式最终因监管、欺诈和市场泡沫而崩溃。
- 以太坊成为牺牲品，市场指责其扩容问题和 ICO 诈骗。
- 结果：DeFi 在 2020 年复苏，重塑以太坊的金融地位。
2021 年 DeFi & L1 热潮
- 比特币突破 60,000 美元，以太坊进入 4,000 美元区间，DeFi 项目蓬勃发展。
- 5 月大跌后，LUNA、Solana、OlympusDAO 等成为市场新宠。
- 但 2022 年 LUNA 崩盘，3AC 和 FTX 破产，市场陷入寒冬。
- 结果：2024 年 ETF 时代开启，机构资金接管市场。
2024-2025：机构化的原罪与下一位替罪羊
2024 年的加密牛市由机构驱动，ETF 通过华尔街的金融工程推升市场，MicroStrategy 和贝莱德等巨头成为新的领军者。然而，每个周期都需要替罪羊。
当前市场的关键问题：
1. 模因币狂潮是市场真正的驱动力，还是华尔街的诱饵？
2. 华尔街的入场是加密市场的胜利，还是其最终的终结？
3. 当市场真正破裂，谁将被选为替罪羊？
谁会成为 2025 年的牺牲品？
1. 机构帝国的崩塌？
- 贝莱德（BlackRock）的 ETF 带来了资金涌入，但当流入停滞时，市场能否独立维持？
- ETF 结构是否会因市场波动而遭遇大规模抛售，导致价格崩溃？
2. MicroStrategy 的豪赌会否成为导火索？
- 迈克尔•塞勒（Michael Saylor）押注 400 亿美元买入 BTC，若市场剧烈调整，其杠杆仓位是否会被清算？
- 会否重演 3AC 或 LUNA 的崩盘模式，成为市场的"最终清算"？
3. 特朗普与加密市场的破灭？
- 2024 年大选后，市场对特朗普"加密友好"的期待推高价格，但政府的真实政策可能不及预期。
- 若华尔街控制了市场，而散户发现自己再次被收割，愤怒是否会集中在特朗普身上？
结语：第二幕尚未到来，市场远未见底
现在是 2025 年 3 月，市场处于间歇期，比特币回调，山寨币市场萎缩，市场情绪迷茫。历史告诉我们，第二幕往往由一次新狂热开启，随后跌入深渊。
替罪羊终将现身，或许是华尔街巨头，或许是某位行业领袖，或许是某个"救世主"般的政客。但无论是谁，这一幕的结局早已写好。
市场从未真正学会教训，因为人性未曾改变。