曾被誉为“中国潮玩第一股”的泡泡玛特在2024年迎来股价大爆发，全年累计涨幅超过200%，市值一度突破3500亿港元，创始人王宁也因此登上河南首富宝座。然而，在这场市值神话的背后，一款以其明星IP“Labubu”为灵感衍生的Meme币LABUBU，却迅速由高潮跌入低谷，从炒作风口跌至泡沫破裂的冰点。
Labubu热潮与泡泡玛特的造星逻辑
Labubu原是由旅居荷兰的华人艺术家龙家昇设计的幻想精灵角色，其灵感来源于北欧神话与童年回忆。Labubu拥有圆润而狡黠的外观：毛茸茸的身躯、大大的眼睛和张扬的尖牙，形成了“又萌又丧”的独特气质，这种形象迅速成为Z世代文化消费的新宠。
自2015年首次登场，Labubu便通过泡泡玛特的盲盒渠道实现了快速爆红，尤其在2019年后凭借潮玩文化与社交媒体的裂变效应，在中外市场掀起了一轮“买不到”的抢购风潮。2025年推出的第三代搪胶毛绒Labubu玩具在全球门店引发排队热潮，更在二级市场炒出数倍溢价。
据泡泡玛特2024年中期财报，《The Monsters》系列在半年内贡献了高达63亿元人民币的销售额，其“盲盒+爆款IP”模式不仅助推公司股价十倍翻，也将Labubu推向文化IP巅峰。
Labubu Meme币如何从明星IP变成投机弃子？
在这股文化热潮的基础上，2025年5月29日，名为LABUBU的Meme币上线，加密市场迅速对这一实体IP+虚拟货币的组合产生狂热反应。一时间，社区以“盲盒精神+币圈速度”为口号，自下而上炒作LABUBU，并成功将其市值推至数千万美元。然而，仅一个月后，该币价格暴跌超70%，当前市值已跌破2800万美元，单日跌幅超20%。
这一过程并不令人意外。尽管LABUBU打着“IP联动”旗号，其本质仍是典型的Meme币：缺乏实际应用场景、依赖社区叙事与短期情绪推动价格，而非由供需逻辑或技术支撑。
火爆之下的投机：泡泡玛特为何无法挽救Meme币宿命？
泡泡玛特成功的核心在于其将“稀缺性+惊喜感”转化为消费动因，创造了足以支撑高溢价的盲盒生态系统。正如资深收藏家Desmond Tan所言，通过摇盒选款、追逐隐藏版的过程，构建了用户的行为沉浸与情感链接。然而，这套逻辑一旦照搬进加密市场，却无法再复制其“实物落地+情绪消费”的闭环价值。
Meme币LABUBU并未提供与IP深度绑定的权益，例如限量空投、周边兑换权，甚至没有对应NFT资产锚定，仅是借助“名字”和“IP热度”发动炒作。这种缺乏长期护城河的投机逻辑注定无法长久。
参考案例：从胖企鹅到无聊猿，NFT与Meme的宿命循环
LABUBU的失败并非孤例。早期NFT代表项目Pudgy Penguins（胖企鹅）和BAYC（无聊猿）同样经历了从高光到腰斩的命运。
Pudgy Penguins曾一度风靡北美市场，不仅推出NFT，还延伸出实体玩具，并成功打入沃尔玛等主流零售渠道，2023年实现超1000万美元玩具销售额。其Meme币PENGU在2025年初也冲至0.0428美元高点，但在半年时间内跌幅超过78%。
而作为NFT赛道的图腾项目，无聊猿（BAYC）和CryptoPunks曾获得斯蒂芬·库里、Visa等名人和机构站台支持，但BAYC从最高153ETH一路跌至当前不足12ETH，CryptoPunks亦从125ETH跌至41ETH。数字IP虽曾叱咤风云，终究难逃共识消散、价值泡沫破裂的下场。
结语：Meme热潮之后，何为真正的数字资产价值？
从Labubu实体玩具的成功，到LABUBU Meme币的暴跌，一个事实愈发清晰：文化IP可以创造消费热度，但无法直接转化为区块链资产的内在价值。
Meme币是加密市场情绪与投机的化身，它可以迅速聚拢注意力，但也往往在现实基础缺失的情况下迅速凋零。Labubu的玩具热潮仍可能继续，但其衍生的LABUBU币已逐渐沦为散户接盘的记忆。
或许，下一轮数字资产的牛市，依然会有新的Labubu和LABUBU，但只有那些构建了长期应用场景与价值交付体系的项目，才可能真正穿越周期。