地缘政治风险降温、政策预期明朗，加密市场进入温和反弹周期。在这一背景下，稳定币不仅提供避险工具，更成为预测市场快速发展的底层驱动者——Coinbase最新研报指出，这一趋势正悄然改变“链上需求地图”。
一、地缘局势缓和，为风险资产松绑
中东局势的缓解成为本轮市场企稳的直接催化剂。6月23日，以色列与伊朗达成停火协议，极大缓解了此前紧张升级的担忧。在此背景下，COIN50指数随美股一同反弹，比特币30天期权的25-delta偏度开始回落，表明投资者对短期下行风险的保护需求明显减弱。
期权市场数据揭示出一个重要信号：90天与180天比特币期权仍维持负值偏度，显示出市场更倾向通过虚值看涨期权获得上行敞口，而非直接介入现货市场。这种交易结构体现了投资者“看多但谨慎”的情绪，也说明在宏观波动性下降阶段，风险资产开始回归理性定价区间。
尽管如此，市场对未来仍抱有一定的不确定性。霍尔木兹海峡依然是全球原油物流的战略要地，一旦遭到封锁或武装威胁，将迅速引爆风险溢价。然而，当前停火已极大降低这一极端事件的概率。Coinbase认为，在当前局势下，“逢地缘回调买入”的策略仍具一定逻辑基础。
二、贸易与通胀预期分化，美联储降息信号增强
与地缘风险同步下降的，是对贸易冲突的担忧。虽然7月9日（对中国为8月12日）为互惠关税豁免的最后期限，拜登政府与欧盟的沟通、与中国就稀土运输协议的初步达成，令市场普遍预期“冲突将被控制在低烈度”。
值得关注的是，美联储主席鲍威尔近日在国会作证时暗示，当前通胀数据已出现回落，服务价格仍处于下行通道，AI与科技红利有助于缓解成本压力。鲍威尔虽警告关税可能在夏季晚些时候对通胀构成上行压力，但整体基调偏鸽派，市场对9月启动降息的预期升温。
Coinbase认为，商品价格仅占核心CPI权重的约20%-25%，企业可能不会将关税成本完全传导至消费者，从而使得其总需求影响更偏向通缩。这一逻辑强化了美联储下半年放松政策的可能性，有望为加密市场提供流动性支撑。
三、监管格局走向清晰，稳定币政策日趋有利
美国稳定币监管迎来历史性推进。参议院于6月以68票对30票通过《GENIUS法案》，目前法案已提交众议院审议。该法案旨在确立合规稳定币发行的统一框架，并为支付型稳定币提供明确法律地位。
特朗普呼吁众议院“直接通过、不得延迟”，显示出白宫对稳定币战略的高度重视。而参议员蒂姆·斯科特则表示，加密市场结构法案或将于9月底前完成。这些信号共同表明，美国有望在2025年内完成关键稳定币立法，为行业发展提供清晰边界与政策保障。
与此同时，美联储宣布将“声誉风险”排除在银行监管要素之外，被视为“扼杀2.0”（Operation Chokepoint 2.0）政策的退场标志。这一改变可能为稳定币公司重新获取银行服务渠道、改善流动性分发能力提供突破口。
四、预测市场爆发在即，Polymarket成链上“流量入口”
在监管持续演进与风险偏好回升的背景下，链上预测市场成为本轮VC投资焦点。本周，去中心化平台Polymarket以近10亿美元估值完成新一轮融资，由Founders Fund领投。同类平台Kalshi也完成1.85亿美元融资，估值高达20亿美元，反映出资本对“事件驱动型应用”的浓厚兴趣。
Polymarket的数据表现尤为亮眼：总交易量已突破140亿美元，仅5月就达到10亿美元，日均活跃用户超过2万人，甚至超越许多中型DEX。这说明预测市场已突破加密原生圈层，开始触达更广泛的主流用户群体。
其成功关键在于战略合作与社交传播能力。Polymarket与X（前Twitter）建立合作后，将预测市场塑造成具备“病毒传播属性”的社交内容形态，而非单纯的金融工具。这种路径大幅提升了用户留存与传播效率，有望复制Memecoin项目“叙事驱动+社群裂变”的成长模式。
五、稳定币成为预测市场背后的基础设施赢家
值得注意的是，USDC作为Polymarket在Polygon链上的唯一结算媒介，是这场增长潮背后的“无声赢家”。
不同于借贷协议的“TVL锁仓模型”，预测市场资金高速流转、频繁结算，大幅提升了USDC的链上使用率与跨链桥活跃度。例如，在2024年11月美国大选期间，Polymarket单月交易量达25亿美元，链上USDC转账与桥接活动同步飙升。
这意味着：预测市场越繁荣，稳定币的链上流通就越活跃。稳定币由此从“工具型货币”演变为“应用驱动型支付资产”，其在DeFi、支付与CEX出入金体系之外，打开了一个全新的增长入口。
Coinbase研报指出，未来稳定币的价值锚定不仅来自其背后的储备资产，更来自其“实际流通半径”。预测市场的成功或许将成为稳定币下一轮增长的“加速器”。
六、市场展望：链上逻辑与宏观预期共振
当前加密市场虽未全面恢复强劲趋势，但各类信号显示出底部盘整的积极态势：
- 比特币坚守10万美元关口，永续合约资金费率温和，市场情绪中性偏多；
- 现货BTC、ETH ETF持续吸引资金流入；
- 贝莱德等机构递交SOL ETF申请，标志主流资产“ETF化”正在扩展至L1生态；
- 美国房利美与房地美考虑将加密资产纳入住房贷款资产评估系统，表明数字资产的“财富标记”功能正逐步获得承认。
宏观层面，中东风险缓和、美联储政策预期偏鸽，再叠加稳定币政策利好与链上预测场景激增，为稳定币与比特币创造了前所未有的共振环境。
结语：谁在为链上未来埋下伏笔？
从地缘缓和到政策微调，从交易情绪回暖到基础设施提速，加密市场正在酝酿新一轮局部爆发。而在所有这些变量之下，稳定币不再只是一个工具角色，它正悄然成为新生态的价值引擎——特别是在预测市场等“链上真实需求”开始落地的今天。
胜利者，往往并非最显眼的资产，而是躲在背后的“中介系统”——稳定币，正在书写这样的故事。