现实世界资产（RWA）的通证化，正在从技术概念走向商业现实，标志着金融基础设施正经历新一轮深层变革。从 Robinhood 的股票通证化战略到 Circle、Ripple、Erebor 等企业争相申请银行执照，加密与传统金融的边界正日益模糊。
这一趋势的背后，不仅是对链上透明度与效率的追求，更是全球金融格局中主权、监管与资本秩序的重构前奏。
Robinhood进军通证化证券市场 重塑券商想象力
在法国戛纳举行的 EthCC 大会上，Robinhood Europe 宣布将推出支持股票和 Pre-IPO 股权通证化的新平台，首次尝试将在 Arbitrum 的二层网络上落地。这不仅标志着 Robinhood 向加密原生生态迈出重要一步，也可能成为证券通证化领域目前为止最具规模的商业化尝试。
与 Coinbase 类似，Robinhood 计划在未来推出自有的 Layer 2 网络，使其股票通证化业务摆脱对第三方基础设施的依赖，构建起更可控、更高效的链上金融系统。
这一消息刺激 Robinhood 股票（HOOD）大涨超 20%，突破 100 美元大关，反映出资本市场对其链上化战略的高度认同。然而，这场技术实验也并非没有争议。
OpenAI 在随后的声明中明确表示，其并未参与 Robinhood 的“OpenAI 股票通证化”项目，并提醒投资者提高警惕。这种“影子证券通证”的问题也暴露出通证化路径上潜藏的法律风险与合规鸿沟。
与此同时，Kraken 也与 Backed Finance 联手，在 Solana 网络推出名为 xStocks 的通证化股票交易平台，支持超过 60 种美股资产交易。可以说，通证化正成为主流加密平台争夺“链上证券牌照”的关键战场。
银行执照竞赛愈演愈烈 链上金融试图融入核心系统
链上金融企业试图从“被边缘监管对象”跃升为金融体系核心参与者。过去一周内，Circle、Ripple、Erebor 三家公司先后向美国货币监理署（OCC）提交国家银行执照申请，试图建立自有的存款机构，拥有对储备金的直接托管能力。
这种变革意图源于2023年硅谷银行事件后加密行业对“银行挤兑风险”的深刻反思。拥有国家银行牌照意味着可以绕过传统银行中介，降低稳定币发行过程中的系统性风险。
Ripple 还透露，已申请美联储主账户（Federal Reserve Master Account）。一旦获批，Ripple 将能将其储备资金直接存放在美联储系统，成为稳定币发展历史上的重要转折点——这是“链上美元”首次尝试向主权货币金融体系深度靠拢。
预算法案通过稳定币未入列 加密税改仍需再战
备受关注的“Big Beautiful Bill”（BBB）预算法案已在美国国会两院艰难过关。这项预算法案削减了数万亿美元税收、压缩社会福利支出，也将美国未来十年财政赤字推高至近 3 万亿美元。
虽然怀俄明州参议员 Cynthia Lummis 试图在法案中加入几项对加密行业友好的修正案，包括：
- 延后征税至代币出售时间
- 免除小额交易资本利得税
- 放宽对未实现收益的会计申报要求
但由于时间限制，这些条款并未最终被采纳。Lummis 表示将继续以独立法案形式推进加密税制改革，并称 BBB 是“为释放本州能源和金融潜力所迈出的关键一步”。
这一系列过程凸显了加密行业政策路径的艰难博弈：虽然加密正在渗透进主流财政议题，但距离全面立法融入仍有不小的距离。
Figma递交上市申请 探索比特币金库新路径
设计平台 Figma 正式向美国证券交易委员会（SEC）递交上市申请，股票代码为“FIG”，计划登陆纽约证券交易所。
不同于部分“蹭热度”的公司，Figma 显示出对数字资产的长期承诺——其招股书显示公司已持有近 7000 万美元比特币 ETF，并计划通过 USDC 再增持 3000 万美元。这意味着 Figma 成为首批以比特币作为企业金库核心资产的科技公司之一。
Figma 的策略被视为“加密金库”概念从金融炒作走向财务主流化的重要标志，也标志着加密资产正逐步纳入企业资产负债表的合规路径。
Coinbase收购Liquifi 拓展代币运营全周期服务
Coinbase 宣布收购代币管理平台 Liquifi，这是其今年第四起并购交易。Liquifi 主要为 Web3 项目提供锁仓、分发、薪酬与合规工具，服务对象包括 Uniswap Foundation、OP Labs、Zora 等头部协议。
此次收购标志着 Coinbase 试图打造“代币即服务”的完整链上金融操作系统——从初创项目融资、员工激励到机构托管与合规报告，全流程链上管理。
Liquifi 未来将被整合至 Coinbase Prime 平台，形成对创业团队和机构用户更友好的代币发行与运营体验。这也意味着，Coinbase 正从交易所转型为链上金融“基础设施提供商”的全新战略阶段。
结语：传统金融与加密边界正在消融
从 Robinhood 到 Kraken，从 Ripple 到 Figma，从 Circle 到 Coinbase，本周的多个事件共同揭示出一个清晰趋势：传统金融与加密世界之间的边界正在系统性溶解。
无论是股票通证化、稳定币托管主权化，还是加密税改、企业金库资产配置，都是同一场宏大战役的不同战线。这是一场由链上技术推动、由监管政策平衡、由资本市场验证的多维竞赛。
未来的金融系统将不再是“加密 vs 传统”的二元对抗，而是一个嵌套、融合、重构的新生态。在这个生态中，谁先构建平台、拿下合规门票、占据认知高地，谁就可能成为链上金融新时代的真正主导者。