想象这样一个场景：午夜三点，你躺在床上用手机买卖苹果股票；你将持有的特斯拉股票作为抵押，参与去中心化金融（DeFi）协议借贷稳定币；甚至用加密钱包购买几分之一的SpaceX股权。这些过去看似“不可能完成的任务”，如今正成为2025年全球投资市场的新潮流。
代币化股票正逐步模糊传统金融与加密资产之间的界限，成为金融创新的重要突破口。无论是Kraken、Bybit这类加密货币交易所，还是Robinhood等传统券商平台，都纷纷布局“股票代币化”的新赛道，抢占这片潜力巨大的市场蓝海。
代币化股票究竟是什么？它们是某公司真实股票的数字化代表，存在于区块链上，而非传统的证券交易所。简单来说，代币化股票是实体股票的数字双胞胎：每个代币代表一股或部分股份，并由真实股票托管机构持有相应资产作为支撑。购买代币的投资者并非持有实体股票本身，但拥有与股票价格完全同步的数字资产，这些资产可在加密交易所自由买卖、转账，并能与DeFi协议无缝结合，实现传统券商账户无法触及的功能。
2025年，代币化股票市场呈现爆发式增长趋势。Kraken与Bybit于6月同时推出“xStocks”品牌，涵盖60多种美国蓝筹股和标普500指数ETF。这些代币化股票基于Solana区块链，由瑞士Backed Finance进行托管。紧随其后的KuCoin也集成了xStocks并支持USDT交易对，Bitget则提供了无缝钱包转移和DeFi兼容服务。
Robinhood则在欧洲市场推出200多种代币化股票，覆盖了诸如OpenAI和SpaceX等私人公司股份。这些股票基于Arbitrum Layer-2解决方案，Robinhood此次创新发布也推动其股价创下历史新高。eToro则宣布扩展其24/5交易服务，计划基于以太坊ERC-20标准推出代币化股票，目标实现真正的24小时全年无休交易。Gemini联手获得美国金融监管批准的初创公司Dinari进军该领域，CMC Markets也在筹备通过其子公司推出代币化资产产品。
代币化股票的迅速崛起，得益于区块链技术基础设施的日渐成熟。高性能公链如Solana和以太坊Layer-2网络以其低成本、低延迟的交易体验，成为金融创新的理想底座。同时，瑞士、欧盟等地区的监管环境日趋完善，持牌托管机构的加入为市场注入了专业信誉，消除了投资者的部分担忧。
更重要的是，全球投资者对“永不闭市”交易的渴望推动了市场爆发。Backed Finance的xStocks平台短短一个月交易额突破3亿美元，充分体现了投资者对全天候链上股票交易的强烈需求。Binance Research数据显示，2025年7月代币化股票市场市值达到3.7亿美元，剔除个别大型发行项目后，整体市值依然实现了单月220%的增长。持有代币化股票的区块链地址数激增至9万多个，远超前一个月的1600个，速度堪比2020年DeFi初期的快速扩张。
代币化股票不仅仅带来了全天候的交易体验，还有多项传统市场难以比拟的优势。它们允许跨时区24小时交易，突破了传统股票T+2结算的限制，实现秒级清算；支持部分所有权分割，让投资者可以灵活持有任意小份额；通过区块链减少中介，显著降低交易费用。更具革新意义的是，代币化股票与DeFi生态融合，用户可以将股票代币用作借贷抵押，创造新的收益流；还能在同一平台轻松管理加密货币和股票资产，实现投资多样化。
Kraken消费者业务负责人Mark Greenberg指出，代币化股票的终极目标不仅是“把华尔街搬上区块链”，更要打造像互联网一样全天候、全球可访问、自治的金融体验，解锁更广泛的投资机会。
然而，代币化股票的快速发展也伴随着争议。部分行业专家质疑，这些代币本质上类似“差价合约”（CFD），投资者的权益严重依赖发行方及托管方的诚信和操作风险，一旦信任链断裂，投资者权益难以保障。此外，非交易时段流动性不足，价格波动剧烈，也增加了市场风险。
在监管层面，欧洲因包容性强和监管明确，成为代币化股票的领先市场。欧盟取消了合格投资者限制，瑞士等地的监管透明度为发行提供便利。反观美国，代币化股票仍面临严格限制，主要面向非美国用户，监管机构如SEC对零售代币化股票交易态度谨慎，部分视其为需注册的证券，限制尚未放宽。
未来市场潜力巨大。根据波士顿咨询集团（BCG）预测，现实世界资产整体规模将从2025年的6000亿美元飙升至2033年的18.9万亿美元。即使股票代币化仅占据全球股票市场极小份额，也足以带来庞大的交易量和市场活力。Binance Research预计，只要1%的股票市场代币化，市值便有望突破1.3万亿美元，是目前DeFi市场峰值的八倍。
目前，Solana因其高性能和低成本成为代币化股票的首选链，Kraken、Bybit、Backed Finance等均基于其打造产品。以太坊通过Layer-2扩容解决方案（如驱动Robinhood的Arbitrum）依然保持重要地位，庞大生态为未来创新提供持续动力。
总体来看，代币化股票正在深刻改变传统金融格局，模糊了加密与传统资产的界限。随着技术完善和监管逐步明朗，这场全天候、全球化的金融革命势不可挡。未来华尔街将面临加速变革的压力，唯有拥抱这一永不眠市，方能在数字金融新时代占据制高点。