渣打银行近日发布报告称，即便以太坊在8月25日创下4955美元的历史高点，其价格及财库持有公司的估值仍被低估。渣打银行加密货币研究主管Geoffrey Kendrick指出，自6月以来，财库公司与ETF已吸收了近5%的流通以太坊，其中财库公司买入2.6%，ETF增持2.3%。这一合计4.9%的持仓增幅，堪称加密货币历史上最迅速的增持周期之一，其速度甚至超过了2024年末比特币财库与ETF增持2%流通量的速度。
Kendrick表示，近期的增持热潮实际上标志着更广泛的机构增持周期刚刚启动。他在7月的报告中预测，财库公司最终可能掌控10%的流通以太坊。考虑到BitMINE等公司已公开将5%持仓作为目标，这一目标似乎切实可行。若目标达成，仍有约7.4%的流通量待增持，这将为以太坊价格提供坚实支撑，同时强化市场供需紧张格局。
快速的机构增持凸显了财库公司和ETF在加密市场中日益重要的作用。Kendrick提到，ETF资金流与财库增持形成了“正向反馈循环”，持续缩紧市场可用供应，从而推升价格。基于此逻辑，他上调了渣打银行此前的预测，将以太坊年末目标价提升至7500美元。同时，他认为，当前价格回调为投资者布局后续资金流入提供了理想入场点，是“绝佳机会”。
尽管买盘压力持续推高以太坊价格，但以太坊财库公司的估值却依然呈现折价状态。以SharpLink和BitMINE为代表的成熟财库公司，其净资产价值（NAV）倍数仍低于最大的比特币财库公司Strategy。Kendrick指出，这种估值折价并不合理，因为以太坊财库公司可通过质押获得3%的收益，而Strategy持有的比特币并不产生额外收益。
此外，Kendrick还提到，SBET近期宣布在其NAV倍数低于1.0时回购股票，为以太坊财库公司的估值提供了坚实的底部支撑。这一举措不仅体现了管理层对自身资产价值的信心，也为市场投资者提供了参考，进一步增强了财库公司的投资吸引力。
渣打银行的分析显示，随着机构投资者持续入场，以太坊的市场结构正逐渐趋向成熟。财库公司与ETF增持的叠加效应，不仅有助于稳定价格，还可能在未来形成长期的支撑基础。对于投资者而言，抓住这一机构增持周期及回调布局的机会，或将成为年底前以太坊资产配置的重要策略。
这一趋势也意味着，以太坊财库公司在加密市场中扮演的角色正在进一步强化，其估值潜力可能被逐步释放。随着机构化资金的持续涌入，加密市场将呈现更为成熟和稳定的发展格局，而投资者关注的焦点，也将从单纯的价格波动转向资产管理和收益能力。