摩根大通在最新发布的研究报告中表示，比特币的波动率已经降至历史最低点，这使其在机构投资者眼中变得比黄金更具吸引力。报告明确指出，目前比特币相对于黄金仍被显著低估，未来可能迎来价值重估。
根据摩根大通的分析数据，比特币六个月滚动波动率已从年初的近60%大幅下降至约30%，创下历史新低。与此同时，比特币与黄金之间的波动率比率也降至历史最低水平，如今比特币的波动率仅为黄金的两倍。这一变化不仅是技术指标的调整，更反映了市场结构正在经历深刻转型。
长期以来，剧烈波动一直是阻碍传统机构大规模配置比特币的关键因素。随着波动率持续走低，这一障碍正在被迅速消除。摩根大通分析师指出，这种趋势意味着比特币的投资者构成正发生变化——从散户主导向机构投资者主导转型。企业财库、对冲基金以及资产管理公司在持续增持比特币的过程中，扮演了类似央行在债券市场中稳定器的角色，通过锁定流通筹码来降低价格波动。
摩根大通基于波动率调整模型计算得出，比特币的市值需要再增长约13%，才能与私人投资领域中约5万亿美元的黄金价值相匹配。按照这一逻辑，比特币的公允价值大约在12.6万美元左右，显著高于当前价格水平，这意味着市场可能尚未完全定价未来的上涨潜力。
现货比特币ETF的快速发展被视为另一大外部催化剂。数据显示，比特币基金的资产管理规模（AUM）已经攀升至约1500亿美元，与黄金基金约1800亿美元的AUM差距正迅速缩小。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）当前持有资产约1041.6亿美元，而BlackRock推出的比特币ETF IBIT在短短一年内就吸引了超过826.8亿美元的资金，展现出资本流入的加速度。
摩根大通在报告中强调，波动率下降与监管政策逐渐明朗，共同营造了一个适合机构投资者参与的理想环境。分析师认为，这不仅会推动比特币在资产配置中的权重提升，也可能加速传统金融与加密资产市场的融合。
从市场技术面来看，比特币在报告发布后短暂上冲至113,479美元，随后小幅回调至112,272美元附近。部分资深交易员认为，若比特币能够突破117,570美元的关键阻力位，中期看跌趋势或将被彻底扭转。与此同时，稳定在11万美元上方本身就意味着机构投资者正在利用市场回调逐步建仓，为未来数月的潜在上涨积蓄动能。
摩根大通提出的12.6万美元价格目标被视为保守估计。随着机构资金持续涌入，若比特币继续维持当前的吸纳速度，“数字黄金”取代传统黄金的叙事将不再只是理论假设，而有可能在未来几年内成为现实。
