美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）正在成为全球金融格局重构中的关键人物。过去，我曾戏称他为“BBC”，但这个称号已不足以概括他在国际金融体系中掀起的变革浪潮。如今，他的操作不仅将对欧元美元（Eurodollar）体系构成根本性挑战，还将重塑外国央行对美元资产的配置逻辑。如果说冷战时期美国依靠军事与工业优势维系“美利坚和平”，那么在今天，贝森特正在利用稳定币这一新兴金融武器，开启一场货币与财政双重意义上的权力再分配。
美利坚和平与债务奴役
在古罗马，奴隶和军团是维持“罗马和平”的支柱；在现代，“美利坚和平”依赖的则是美元霸权。过去，债务是美国统治的隐形枷锁。年轻一代为了进入高盛、麦肯锡等顶级机构，往往背负巨额教育贷款，成为金融体系的“债务奴隶”。然而，随着人工智能加速取代白领岗位，这一代人可能在偿债之前就被市场淘汰。这揭示出美国控制力的脆弱性：债务奴役模式正遭遇社会与技术的双重冲击。
与此同时，美元作为储备货币的地位也在发生转变。历任财政部长都试图牢牢掌控美元的全球流通，但未能阻止欧元美元体系的兴起。这一体系起源于上世纪50年代，旨在绕过美国本土资本管制和制裁，逐渐发展成一个规模高达10至13万亿美元的离岸金融网络。美国的救市政策一次次加剧了其规模，却从未真正纳入监管。
欧元美元的困境与黄金的回归
欧元美元体系对贝森特而言是“双重威胁”：其规模庞大，却不受财政部掌控；其资金流向，也未能支撑美国国债市场。尤其在2008年金融危机之后，各国央行增加黄金储备，逐渐削弱了对美国国债的依赖。这种“去美元化”趋势至今仍在延续：美国国债相对于黄金的价值自2009年以来下跌近80%。换句话说，世界正在用实际行动质疑美国信用。
然而，贝森特似乎找到了破解之道——通过稳定币收编这些游离在监管之外的美元流动性。
稳定币作为财政武器
与传统银行相比，稳定币发行模式更接近“窄银行”：接受美元存款，购买短期国库券，并发行与美元挂钩的代币。以 Tether 为例，它通过国债利息获取4%以上的净息差，却无需支付持有人利息。这意味着，稳定币不仅是支付工具，更是一个隐形的财政融资渠道。
贝森特的战略非常明确：推动“可接受”的美元挂钩稳定币，将其资金全部托管在美国银行和国库券中，确保其与美国财政直接绑定。这样一来，欧元美元体系的资金就可能逐步迁移至链上稳定币账户。相比缺乏担保的离岸美元，稳定币拥有美国银行存款保障和国债信用背书，安全性更高。这将形成一个全新的事实：稳定币存款成为比欧元美元更安全、更透明的美元资产。
全球南方与社交媒体的渗透
稳定币的威力不仅在于替代欧元美元，更在于它能通过美国科技公司，深入全球南方的金融体系。Meta、WhatsApp、X 等平台已渗透至数十亿用户的日常生活。如果在社交应用中嵌入稳定币钱包，用户便可绕过本地银行体系直接持有美元。这不仅为南方国家的普通民众提供了“数字美元账户”，也实质性削弱了本国央行的货币控制力。
以菲律宾为例：如果农民工或自由职业者通过 WhatsApp 收取 USDT，而非通过本地银行系统，那么央行的资本管制形同虚设。即便政府尝试封锁应用，用户也能通过 VPN 等方式绕过限制。社交媒体的成瘾性与普及率，几乎保证了稳定币渗透的不可逆性。
美国政府完全可以通过制裁与科技平台双重施压，迫使地方政府接受稳定币扩散。全球南方因此可能成为稳定币的大规模增量市场，其潜在零售存款规模或超过20万亿美元。
34 万亿美元的市场与 DeFi 的未来
如果将欧元美元体系的10–13万亿美元、全球南方和欧洲零售存款的21万亿美元合并计算，潜在可迁移至稳定币的市场规模接近34万亿美元。即便只有部分流入，也足以撬动整个去中心化金融（DeFi）生态。
当稳定币存款被进一步用于质押和二级衍生金融工具时，新的信用与流动性循环将出现。以菲律宾的 Fernando 为例，他将 1000 USDT 质押获得利息后，得到一种新型的可增值代币 psUSDT。这种代币可以在 DeFi 中用作抵押品，开启借贷、杠杆和交易的更多可能。随着规模扩大，稳定币不仅服务于储蓄与支付，还会成为全球 DeFi 的核心流动性。
美国霸权的再定义
贝森特的逻辑清晰：只要稳定币牢牢锚定美国国债和银行体系，就能将离岸美元与新兴市场的美元需求重新收编入美国财政控制之下。这意味着，美国财政部正在通过稳定币完成对美元霸权的再一次“升级”。
过去，美国依靠军事与贸易维持全球秩序；如今，它可能依靠区块链与稳定币完成一次数字化的金融帝国扩张。未来，美联储甚至可能被边缘化，因为财政部已能直接通过稳定币市场操纵短端利率和国债需求。这是对“美元体系”的一次深度重写。
结语
稳定币正在被财政化、武器化，并成为 Pax Americana 的新支柱。它不仅会改变全球南方的金融生态，削弱欧元美元体系的独立性，还可能推动 DeFi 在全球范围内进入前所未有的增长阶段。
贝森特与特朗普的结合，正在试图将这一庞大潜在市场转化为美元霸权的新基础。未来十年，全球金融格局的最大变量，或许不再是央行的货币政策，而是稳定币能否真正承担起财政工具与金融武器的双重角色。