2025年9月7日，加密分析公司 Messari 的研究员 Avg Joes 发布了一份引人关注的观察。他从以太坊网络收入的角度出发，认为以太坊正在走向“衰亡”。
数据显示，尽管 ETH 在 8 月份创下价格新高，但以太坊当月的网络收入仅为 3920 万美元。与过去相比，这个数字显得格外刺眼：较 2023 年 8 月的 1.574 亿美元下降了 75%，较 2024 年 8 月的 6480 万美元下降了 40%，创下自 2021 年 1 月以来的第四低水平。
这一数据无疑为加密市场的讨论注入了新的争议。收入的锐减被一些观察者解读为以太坊正在失去其经济生命力。然而，Bankless 联合创始人 David Hoffman 却给出了截然不同的回应。他在 X 平台下评论时写道：
“我们难道忘了自己在做什么吗？我们创造的不是单纯的科技公司，而是人类历史上第一次能够由人民创造、为人民服务的货币体系。它不该只是以营收指标来评判。”
“拆除以太坊”的声音
事实上，David Hoffman 的回应并非一时冲动。就在前一天，他在 Bankless 撰文，直言以太坊正遭遇某种“内部拆除”。在他看来，很多人选择不去支持以太坊，而是试图从以太坊开源的上层建筑中“剥离”有价值的组件，用于独立项目，以此获得超额财富。这种行为，被他称为“unbuilding Ethereum”（拆除以太坊）。
他点名提及 Multicoin Capital 等机构，认为这种投资逻辑更倾向于从公共资源中攫取利益，而非建设一个更强大的以太坊生态。Hoffman 将这种趋势视为一种“政治立场”——就像比特币支持者往往偏好奥派经济学和个人自由一样，“拆除派”则倾向于在囚徒困境中选择叛逃。
Hoffman 的宏大愿景
在这篇文章中，Hoffman 把以太坊提升到了文明层面的叙事。他认为，比特币之所以具有独特意义，是因为它形成了一个永不出售、由所有人共同守护的“谢林点”。类似的逻辑也适用于以太坊，但以太坊的核心并不只是 ETH 代币，而是整个网络本身。
他写道：
- 以太坊是人类历史上最大规模的协调系统。
- 它是所有具有经济价值的代码的开源集合，是可以传承给子孙后代的“财富上层建筑”。
- 它并非依靠单个智能合约的突破，而是依靠成千上万个合约的二阶和三阶效应推动文明进步。
- 如果人类能在以太坊这个中立的金融结构上达成广泛协调，那么和平、富足和幸福将更快实现。
Hoffman 把这一过程称为“五十年工程”，而不是短期的盈利计划。在他看来，以太坊的最终使命不是成为一家“赚钱的公司”，而是成为人类最伟大的“协调软件”。
收入低迷与长期主义的张力
以太坊的未来因此形成了一种张力：一方面，链上收入的持续下滑让市场担心其经济可持续性；另一方面，以太坊的支持者却强调，不能用公司财报式的思维来评判这套开放金融系统。
从现实来看，Layer2 的崛起、大量用户活动的迁移、以及手续费的下降，确实压缩了以太坊主网的收入。但这些变化，也意味着以太坊正在承担“结算层”的角色——就像一个基础设施，其价值并非简单体现在短期现金流上。
然而，如何在理想主义的“全球协调叙事”与冷冰冰的市场经济逻辑之间找到平衡，仍是以太坊必须面对的根本难题。
一个开放问题
Hoffman 在文末写道：“如果比特币因 2100 万的供应上限而成为一片独特的雪花，那么以太坊就是另一片特殊的雪花。它代表着一个永无止境的开源贡献项目，目标是创造人类最伟大的协调软件。”
这一愿景无疑宏大而鼓舞人心。但在现实的市场逻辑中，投资人、用户和开发者是否愿意继续为这份理想买单，决定了以太坊能否在未来十年避免真正的“拆除”。