近期，加密社区迎来一则令人震惊的消息：老牌加密交易公司Two Prime宣布，彻底放弃以太坊（ETH），未来将仅专注于比特币（BTC）。这家曾经通过ETH/BTC抵押发放超过15亿美元贷款的公司，直言不讳地表示，以太坊“已经不再具备机构级别的可预测性和投资价值”，甚至将其贴上了“meme币”的标签。
这番话无疑具有极大的冲击力，尤其是当它来自曾经深度参与以太坊生态的公司时，其背后所透露出的警示信号更令人不容忽视。与此同时，以太坊基金会的核心研究员Dankrad Feist也在论坛上发表了激进的言论，直言不讳地指出，如果以太坊不进行大规模的改革，它可能将在未来五到十年内逐渐被边缘化。
这两件看似独立的事件，却在某种程度上暗示着同一个问题：以太坊，正面临着前所未有的挑战，未来何去何从，值得每个投资者深思。
Two Prime为何决定“放弃”以太坊？
Two Prime的决定并非轻率，而是基于多方面的现实考量。首先，从市场表现来看，比特币在2024年美国大选之后表现出了典型的“均值回归”特征——每当价格回落，市场便迅速恢复信心，吸引资金抄底。然而，与比特币的稳定性相比，以太坊的表现却让人失望。其价格持续下跌，几乎没有显著的反弹，给投资者带来了深深的不安。
更为严重的是，以太坊的价格波动行为开始越来越接近“meme币”——如狗狗币（DOGE）的波动模式。Two Prime通过对过去30天内比特币、以太坊和狗狗币价格波动幅度的对比，发现以太坊已经开始出现频繁的剧烈波动，且这些波动超出了其历史上相对温和的波动性范围。对于注重风险控制的机构投资者来说，这种不稳定性几乎是不可接受的红线。
此外，资金流向方面的差距也愈发明显。尽管比特币ETF的资产管理规模已经超过1130亿美元，占比特币流通量的5.76%，但以太坊ETF的规模却仅有47亿美元，且许多资金只是用来做套利，远没有像比特币一样吸引到真正的长期投资者。
技术和生态的困境
更为根本的是，以太坊的技术迭代和生态发展速度已经远远落后于其他新兴公链。虽然Layer 2解决方案在某些方面展现出活跃性，但它们对主链的“反哺”作用有限，未能有效促进主链的技术进步。与此同时，Solana、Sui等新兴公链在用户体验、交易速度和成本上逐渐展现出竞争优势，以太坊的技术创新逐渐显得滞后。
此外，以太坊的治理结构也遭遇了不少批评。许多人认为其内部治理缺乏执行力，改革的步伐过于缓慢，而这种理想主义的治理模式只会让以太坊逐渐掉队。
以太坊基金会的警告：改革刻不容缓
在Two Prime对以太坊的质疑声中，以太坊基金会内部的研究员Dankrad Feist则提出了更为激进的改革建议。他认为，以太坊的主链（Layer 1）必须保持其“经济中心”的地位，否则整个生态系统将会遭遇系统性崩塌。他强调，以太坊扩容的时机已经成熟，零知识证明（zk proofs）和数据可用性采样（DAS）等技术的成熟，使得以太坊在未来几年内实现大规模扩容成为可能。
Feist还提出，节点结构的重构应当是以太坊未来发展的关键步骤，以便更好地支持去中心化和网络安全。他指出，只有当以太坊能够突破目前的瓶颈，迎来真正的技术革新，才能保持其在加密世界中的主导地位。
以太坊的未来何去何从？
尽管以太坊依旧拥有巨大的生态资产，如超过500亿美元的链上总锁仓量（TVL）和全球最多的开发者社区，但其未来仍面临重重挑战。如果以太坊不能尽快应对技术上的瓶颈并加速治理改革，它可能会被更具竞争力的公链逐渐超越。
Two Prime的报告中明确指出：“比特币在其用例上是独一无二的，没有竞争对手。对于机构投资者来说，他们更倾向于选择那些稳定且可预测的资产，而以太坊和它的竞争者，实质上只不过是投机性的科技初创公司。”这句话深刻揭示了以太坊在机构市场中的地位变化。
截至本文撰写时，ETH的交易价格为1839美元，年跌幅达38%。尽管如此，市场对以太坊的看法仍然是两极化的，机构和开发者的态度仍然在摇摆。未来几年，以太坊能否抓住机会进行自我改革，将决定它是否能够在加密世界中继续占据一席之地。
这不仅仅是一个技术问题，更是一个关于如何在加密资产领域中保持竞争力的问题。对于投资者来说，或许是时候重新审视以太坊的未来，评估它是否仍然是值得长期持有的数字资产。