在加密货币逐渐走入主权金融体系边缘的当下，新罕布什尔州率先迈出了具有象征意义的一步：通过立法设立由州财政部门管理的数字资产战略储备基金。这一动作并非孤例，而是美国地方政府在新一轮宏观不确定性和货币结构重估下主动应对的信号。
如今的问题不再是“是否应该配置比特币”，而是“哪个州会是下一个跟进者”。
一场隐秘的州级加密储备竞赛正在展开
截至目前，已有多个州陆续提出相关立法，以期允许公共财政或指定基金配置加密资产，特别是市值最大、最具共识的比特币。最新的例子出现在亚利桑那州。一项设立“数字资产战略储备基金”的法案已经送抵州长凯蒂·霍布斯的办公桌。然而，这一提案的前景尚不明朗——霍布斯上周刚刚否决了一项允许将州公共基金10%用于“虚拟货币资产”的类似法案，理由是“这些资产仍属未经充分验证的投资”。
即便亚利桑那州暂时退却，加密货币仍可能在其他州政府的资产配置表中取得突破。从当前已公开的立法轨迹看，最具潜力的跟进者包括北卡罗来纳州与德克萨斯州。
北卡与德州：潜在的比特币储备先锋
北卡罗来纳州的《数字资产投资法案》授权州财政部长将指定基金的最高5%用于“合格数字资产”，并探讨允许州退休金计划成员通过加密货币ETP进行投资的可行性。这一法案已在众议院通过二读，现正等待参议院审议。值得注意的是，该法案还涵盖了数字资产的司法托管内容，如“设立州储备金以托管被扣押或没收的加密货币”。
德克萨斯州提出的则是更具明确指向性的《战略比特币储备和投资法案》，要求建立专项基金投资市值超过5000亿美元的加密货币——目前实际上仅限于比特币。这体现出德州立法者对比特币资产质量与长期价值的高度认可。
州政府为何转向比特币？
Diaz Reus律师事务所合伙人Ishmael Green指出，已有约六个州正在积极评估加密储备机制，理由不只是资产负债表安全，更包括通胀对冲与长期储值功能。“各州财政已认识到美元信用的不确定性，比特币是对传统货币霸权潜在的理性替代。”他补充道，这类法案的通过可能带来结构性供给收缩，并推动比特币价格进入新一轮上涨周期。
同样地，FalconX研究主管David Lawant也认为，未来6到12个月内，类似立法将在更多州迅速复制。他还特别提到，“目前这些法案在措辞与机制设计上仍显粗糙”，因此他将密切关注将于6月发布的比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）框架文件，以提供标准化参考。
政治态度正成为关键变量
各州长的立场正在成为推进加密立法成败的关键。在北卡罗来纳州，州长Josh Stein虽然未公开大力表态，但已隐性支持相关法案。而在德克萨斯州，州长Greg Abbott的表态更具进攻性，他在X平台上表示：“德州已经是加密矿业的发源地，本届立法会议上，德州应该成为全球加密之都。”
这一态度与德州近年来力挺数字资产生态的政策路径一致：从为矿场提供低电价，到尝试将区块链写入州宪法，德州正试图通过制度化建设吸引资本和创新者。
数字储备的制度化仍在早期阶段
尽管州政府的热情不断升温，数字资产储备机制的真正落地仍面临法律架构、托管安全、估值波动等多重挑战。FalconX指出，许多提案并未明确说明如何托管数字资产、如何应对市场流动性风险，也缺乏明确的退出机制设计。
这也正是比特币政策研究所力图解决的问题：推动“安全、透明、责任制强”的储备架构，避免因制度漏洞引发财政风波或公共信任危机。
美国州级财政的新博弈逻辑
本质上，美国的这一轮“比特币储备热”并非单纯的意识形态选择，而是对宏观货币秩序松动后的战略响应。随着联邦债务持续攀升、通胀预期反复波动、国际货币竞争格局加剧，一些州财政部门已不愿将所有资产押注在美元上。比特币作为“数字黄金”的逻辑，正在从民间共识迈入制度层面。
未来若更多州将其纳入财政资产负债表，不仅可能推动比特币再度进入结构性牛市，更可能促使美联储、财政部、甚至SEC重新审视数字资产在国家货币体系中的角色定位。