美国国会参议院日前正式通过《GENIUS法案》，这是美联邦历史上首部明确规范稳定币发行与监管的法案，被誉为美国加密立法迈出的“真正第一步”。这一标志性动作不仅打破了长年悬而未决的监管僵局，也为全球加密行业树立了新的制度模板。稳定币从“技术实验”走向“制度正轨”的进程，正在加速展开。
一、什么是《GENIUS法案》？为何意义非凡？
“GENIUS”是“Guiding and Empowering the Nation’s Innovation in U.S. Stablecoins”的缩写。该法案于2025年初由共和党参议员比尔·哈格蒂提出，并获得两党多位重量级议员的共同支持，围绕“支付类稳定币”的定义、许可、储备、安全、托管等问题，建立了美国联邦层面的完整监管框架。
相比于此前仅有的“监管声明”与“执法行动”，GENIUS法案的通过意味着：
美国联邦政府首次对稳定币“正名”、确权、赋权，并为合规发展铺路。
这项立法的核心在于：“谁可以发行稳定币、发行什么类型的币、要遵守什么监管标准、谁来监管”。它彻底结束了美国稳定币行业长达数年的“灰色运行”状态。
二、《GENIUS法案》核心内容速览：七大制度构建关键点
1. 明确许可制度：仅允许“获准发行人”在美国境内发行支付类稳定币。
2. 定义支付稳定币：必须由法币或安全储备1:1锚定，确保价值稳定。
3. 强化储备监管：要求100%储备、隔离资金、禁止再质押、月度审计。
4. 州联邦协同：只要州监管水平等同联邦标准，可接受“州内注册+联邦互认”。
5. 托管保护措施：规定资产隔离、托管审计、合规报告，防范系统性风险。
6. 赋予联邦执法权：监管权明确授予联邦银行监管机构，确保监管可执行。
7. 证券豁免明确化：法案明确支付类稳定币不属于证券，避免SEC干预。
这七大核心条款为稳定币行业的“正规化”“可监管化”提供了清晰路线图，被业内称为“美版MiCA”，有望构成全球稳定币监管的新基准。
三、为什么这部法案对美国及全球都至关重要？
1. 为加密市场带来制度确定性
长期以来，美国稳定币监管处于“监管套利”与“执法驱动”之间，Circle、Tether、Paxos等企业游走在“州银行牌照”和“联邦默许”之间，始终没有统一标准。GENIUS法案为此划定红线，结束“谁监管稳定币”的权力之争，为企业规划合规路径提供了确定性与安全边界。
2. 为传统金融系统与区块链搭桥
稳定币被视为“最可行的链上支付方案”。GENIUS法案的通过，意味着美元稳定币可作为合规结算工具被整合进银行、支付公司、清算所、企业系统中，成为传统金融与区块链之间的桥梁，打开链上支付与跨境结算的巨大想象空间。
OKX US CEO Roshan Robert 评论称：
“这不是一部给加密行业的法案，而是一部为全球支付基础设施重构开门的法案。”
3. 将稳定币纳入美国国家战略版图
目前稳定币总市值超2500亿美元，其中超过86%锚定美元。GENIUS法案意味着美元稳定币将被联邦正式纳入金融体系，有望强化美元在全球数字经济中的主导地位。这是美国首次以国家立法形式捍卫“数字美元霸权”。
XDC基金会总监 Bill Sebell 表示：
“稳定币不是去美元化的对手，而是美元在21世纪的金融新武器。”
四、法案激发各界响应：巨头跃跃欲试，批评声同样不容忽视
支持者：产业联盟、科技公司、监管机构普遍认可
- Coinbase 首席法务官：这是“我们这代人最重要的立法时刻之一”；
- Telcoin 银行业务总裁：真正的“高质量”稳定币格局即将展开；
- DeFi 教育基金：GENIUS是“创新的胜利”，是“美国对加密领域主动出击的第一步”。
值得关注的是，据知情议员透露，苹果、谷歌、X（前推特）、Airbnb等科技巨头正在研究合法发行自身品牌的稳定币。如果GENIUS最终获得通过，科技公司代币化可能成为下一轮支付创新的主战场。
批评者：担忧金融安全与加密“变味”
- 参议员沃伦等人士指出，该法案缺乏足够的消费者保护；
- 政策智库“Better Markets”认为，允许非银行科技公司发行币，或将引发金融垄断、隐私滥用、系统性风险；
- 一些DeFi倡导者批评：GENIUS将加密行业“中心化、制度化”，偏离了“去信任、开放式”初衷。
五、美国能否借GENIUS主导全球稳定币秩序？
GENIUS法案的通过，并不意味着监管争议的终结——众议院是否跟进、稳定币的跨境互认、与CBDC的协同、去中心化稳定币的地位等问题，仍待解决。但可以肯定的是：
它标志着美国联邦政府首次将“稳定币”作为金融基础设施进行立法治理。
这不仅为稳定币行业提供发展土壤，也预示着美国试图通过制度输出重新占据全球加密金融规则的主导权。
正如发起人哈格蒂所言：
“如果我们不在今天立法，未来的金融格局将由别国主导。”
结语：GENIUS是起点，不是终点
《GENIUS法案》的通过是一个“里程碑”，但不是“终点线”。它或许只是全球稳定币监管共识形成的第一块多米诺骨牌，接下来是：
- 欧洲MiCA正式施行，稳定币须接受EMI监管；
- 香港金管局启动稳定币牌照试点；
- 日本、阿联酋、新加坡也陆续发布监管框架……
稳定币，这个曾被视为“中间态”的加密工具，正在逐步走向国家战略、制度资产、金融工具的融合体。GENIUS开启了这一场全球金融革新的序章。