彼得·蒂尔支持的加密平台Bullish申请上市 引爆行业新一轮IPO热潮
在Circle成功上市引发的市场热情尚未完全消退之际，加密产业再度迎来重磅消息。由硅谷知名投资人彼得·蒂尔（Peter Thiel）支持的加密平台Bullish已向美国证券交易委员会（SEC）正式提交IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市。这意味着，加密交易所的资本化进程正进一步加速，继Coinbase、Circle之后，又一家“重资产+媒体矩阵”的加密企业正式进军美股市场。
Bullish于2021年成立，由区块链企业Block.one孵化，其背后投资人阵容堪称豪华，除彼得·蒂尔通过Founders Fund与Thiel Capital参与外，还有对冲基金巨头艾伦·霍华德、日本投行野村证券等知名资本机构的身影。公司在成立初期曾尝试通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并借壳上市，但受美联储加息预期和市场动荡影响，最终搁浅。
如今，借助加密市场重新走强与监管政策逐步明朗的窗口期，Bullish选择再度冲击IPO。
双轮驱动：交易平台与媒体资产构建护城河
根据提交的招股说明书，Bullish的核心业务主要由两部分构成：加密交易所“Bullish Exchange”以及2023年收购的加密媒体平台CoinDesk。
在交易业务方面，Bullish自成立以来的累计交易量已突破1.25万亿美元，仅2024年一年，比特币与以太坊现货交易总额分别达到2848亿美元和1445亿美元。2025年一季度，平台日均交易量超过25亿美元，稳居全球前五，与币安、Coinbase、Kraken等头部交易所正面竞争。
而媒体板块则提供了内容、指数、研究和行业活动等多维服务。Bullish通过整合CoinDesk的新闻、数据和会展能力，构建了一个服务超17万专业用户、年访问量超5500万的加密信息生态圈。这种“内容+交易”的双轮战略，不仅提升了品牌价值，也增强了用户黏性与市场穿透力。
值得一提的是，公司目前还持有超过2.4万个比特币，按市值计算，若上市成功，其将跻身全球上市公司BTC持仓榜前五，仅次于MicroStrategy、Marathon等比特币重仓企业。
财务承压但前景可期 二季度或迎业绩修复
从财报披露的数据来看，Bullish在2025年一季度录得3.48亿美元的净亏损，较去年同期的1.04亿美元净利润出现大幅下滑，主要归因于数字资产账面减值达2.46亿美元。不过随着比特币价格在第二季度持续上涨，公司数字资产估值有望回升，对后续财报构成反弹动能。
尽管短期亏损压力不容忽视，但Bullish在交易深度、合规进展、品牌影响力等方面已初具规模，并凭借全球化布局逐步构建竞争壁垒。今年1月，公司已获得德国联邦金融监管局（BaFin）颁发的加密资产交易与托管牌照，可在整个欧洲经济区提供服务。当前，公司也在同步推进其他司法辖区的注册与申请。
稳定币立法落地 推动加密IPO潮升温
Bullish此次选择IPO的时机也堪称精准，正值美国加密政策发生历史性变化。7月18日，特朗普总统正式签署了《美国稳定币国家创新指导法案》（GENIUS法案），标志着美国首次确立了数字稳定币的联邦监管框架。这项被称为“天才法案”的立法，为支付型稳定币设定了1:1储备资产比例、信息披露与发行资格门槛，并明确稳定币监管将由美联储与财政部下属货币监理署（OCC）分工负责。
特朗普在签署仪式上还宣布设立“国家战略比特币储备”，并强调“绝不允许在美国发行中央银行数字货币（CBDC）”。该表态意味着，美国将稳定币与私人加密资产视为金融主权的延伸工具，而非潜在威胁，这为包括Bullish在内的合规交易平台释放了长期利好。
比特币领涨 市场重拾信心
受政策驱动，加密资产整体迎来一轮升势。比特币于7月中旬创下历史新高123,205美元，随后略有回调，目前稳定在117,000美元附近。以太坊、Solana、BNB等主流币种亦同步上涨。市场总市值首次突破4万亿美元大关，山寨币涨势尤为明显。
Deribit数据显示，8月1日到期、执行价为13万美元的比特币看涨期权未平仓合约高企，反映出市场对后市仍持强烈看多情绪。Copper研究主管法迪·阿布阿尔法认为：“比特币上涨至15万美元的路径正在成型，尤其是在ETF流入与政策宽松的双轮驱动下。”
CoinGlass数据显示，仅7月以来，比特币ETF资金净流入已超55亿美元，以太坊ETF亦吸引近30亿美元。花旗集团则在报告中指出，稳定币市场有望在2030年扩张至3.7万亿美元，为加密金融体系提供新支撑。
加密公司上市潮或再起 监管红利驱动行业重估
随着美国、欧盟等主要司法辖区相继推出针对稳定币和数字资产的明确法规，合规企业正加快登陆资本市场的步伐。继Coinbase、Circle、Iris Energy之后，Bullish成为新一轮上市浪潮中的领头者。而越来越多获得监管批准的加密公司正准备追随其后，借助IPO实现从Web3创业项目向“全球金融基础设施”的角色转型。
这一趋势的根本推动力，源于立法确定性与资产合法性的同步提升。加密企业一方面获得稳定的运营许可，另一方面也能获得主流资本市场的估值认可，打破“高增长+高不确定性”的估值瓶颈。
结语：监管拐点之后的价值重估
Bullish上市申请只是一个开始。随着加密监管体系从“不确定”走向“有框架”，整个行业的风险溢价正在快速压缩。Peter Thiel等顶级资本的持续下注，体现了传统精英阶层对加密未来的再度信任。
可以预见，未来一年中，将有更多具备全球合规资质、持有核心资产并掌握内容流量入口的加密公司冲击IPO。这不仅是对自身价值的释放，更将重构加密产业的资本结构和发展路径。
在监管确立的新时代，合规、透明、机构化将成为主旋律。而站上纽交所的Bullish，正试图成为这一轮加密资产合法化潮流中的标志性样本。