2025年7月30日，美联储公布最新货币政策决定，维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变，延续了连续五次会议按兵不动的态势。尽管整体符合市场预期，但内部出现罕见的分歧，成为本次政策声明的最大看点。美联储主席鲍威尔在会后记者会上明确表示，当前断言9月会降息还为时过早，试图为市场降温。
持续按兵不动背后的多重考量
自2024年9月启动降息周期后，美联储已累计下调利率100个基点，但自2025年1月以来暂停调整，体现出对当前经济状况的审慎态度。此次决议中，九位FOMC票委支持维持利率，显示出多数决策者对经济“上半年增长温和”、“劳动力市场稳健”，以及“通胀依旧偏高”的判断仍持谨慎乐观立场。
然而，与之前声明相比，本次声明删去了此前暗示经济不确定性已减弱的措辞，改为强调不确定性仍然偏高，反映出决策层对全球贸易环境、关税影响和经济前景的持续警惕。
内部分歧现象引发关注
本次会议最为引人注目的是两票反对意见。美联储理事沃勒和负责金融监管的鲍曼均主张立即降息25个基点，这也是自1993年以来首次出现两名理事同时反对维持利率的罕见局面。沃勒此前多次公开呼吁7月降息，鲍曼则在本月早些时候表达了支持降息的态度。
分析人士指出，这一分歧反映了美联储内部对于关税对经济及通胀影响认识的破裂。一方面，部分成员担心关税提高导致通胀压力持久存在，经济增长放缓，亟需宽松政策刺激；另一方面，多数成员仍强调劳动力市场的韧性和长期通胀目标的坚持。
经济数据成未来政策风向标
本周即将发布的6月核心PCE通胀数据和7月非农就业报告，被广泛视为影响美联储未来政策走向的关键指标。彭博经济研究院首席美国经济学家Anna Wong预计，这两项数据可能加剧FOMC内部分歧，进而影响9月是否降息的概率。
Wong强调，虽然多数委员预计通胀将在年底前有实质性回落，但目前的鸽派表述暗示9月降息的可能性正在上升。投资者和市场参与者正密切关注这些数据，以判断美联储是否会顺应经济走势调整货币政策。
鲍威尔淡化降息预期给市场降温
面对外界对9月降息的广泛预期，鲍威尔在会后新闻发布会上强调，目前断言联储会在9月按市场预期降息还为时过早。他指出，近期受关税消息影响，通胀预期指标有所上升，但长期预期仍基本符合2%的目标。
鲍威尔进一步解释，美联储将持续根据最新经济数据和风险变化，动态调整货币政策。关税对通胀的影响可能是一次性，但也存在持续性风险，需要密切关注和评估。整体来看，美联储保持政策灵活，准备在获得更多数据后作出更明智的决策。
特朗普施压未改变联储立场
尽管美国总统特朗普近期亲自施压美联储要求降息，并多次公开批评联储的紧缩政策，鲍威尔与联储成员仍坚持独立判断，未因政治压力而改变决策。这体现出联储对于维持货币政策独立性和经济稳定的高度重视。
资产负债表缩减保持稳步推进
在货币政策之外，美联储继续推进缩表计划。自今年4月起，联储放缓了资产负债表的缩减速度，将美国国债的月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元，同时保持机构债券和抵押贷款支持证券的赎回上限不变。此次声明确认缩表步伐未变，显示联储在流动性管理上保持谨慎而稳定的态度。
市场反应与展望
消息公布后，美股短暂上涨后回落，标普500指数微跌0.1%，反映出投资者对政策延续性的认可与对未来经济数据的谨慎期待。当前政策声明被认为整体偏鸽派，暗示联储正在为未来潜在的降息做铺垫，但内部分歧提醒市场风险仍存。
未来数月，将是美联储平衡经济增长与通胀控制的关键期，决策者必须在复杂的贸易环境、劳动力市场表现和价格压力中寻找合适的政策路径。投资者、企业和政策制定者都将密切关注即将公布的经济指标，以判断美联储下一步动作的方向和节奏。