近日，知名私募投资人但斌旗下基金最新的美股持仓情况正式曝光，引发市场高度关注。数据显示，二季度该基金整体持仓市值达到11.26亿美元，较一季度增长近30%，同时调整了部分重点标的的仓位，减持了长期重仓的芯片巨头英伟达，加仓谷歌与台积电，并新进特斯拉、奈飞及数字资产交易平台Coinbase，凸显其对AI和加密领域的坚定押注。
一、持仓结构及整体表现概览
根据东方港湾海外基金7月30日向美国证券交易委员会递交的最新文件，截至2025年6月底，基金共持有13只美股股票，较一季度增加了3只。总市值由8.68亿美元提升至11.26亿美元，约合人民币81亿元，增长显著。
前十大重仓股依次为英伟达、谷歌母公司Alphabet、3倍做多FANG+指数ETF、3倍做多纳斯达克指数ETF、Meta、微软、亚马逊、苹果、特斯拉和奈飞。这些科技巨头大部分在二季度股价表现出色，如英伟达上涨45.77%、谷歌上涨13.54%、3倍做多纳指ETF上涨45.4%，但苹果表现相对疲软，拖累部分整体收益。
二、重点减持英伟达及部分科技股的深层逻辑
尽管英伟达依旧是基金的第一大重仓股，但其持股数量从137.84万股减少到126.78万股，减持幅度约8%，是近几个季度持续减持的延续。与2024年第三季度末持有的208.23万股相比，累计减持约40%。
但斌早在今年3月便公开表达了对英伟达未来芯片需求可能放缓的担忧，认为AI算力虽然增长迅猛，但算力本身可以重复使用，可能导致对新芯片的需求未必同步上升，从而影响收入和股价表现。
此外，7月31日国家互联网信息办公室对英伟达进行约谈，暗示监管风险上升，也使得但斌的部分减持策略显示出前瞻性，有助于规避潜在负面冲击。
三、加码谷歌与台积电押注AI产业链
谷歌母公司Alphabet二季度业绩表现强劲，营收同比增长14%，净利润增长19%。公司CEO强调AI技术对业务的深远影响，推动搜索和广告业务双位数增长。
基于此背景，但斌大幅增持谷歌股票，持股数从65.43万股跃升至92.16万股，排名基金第二大重仓。这体现了其对谷歌AI商业化落地的高度认可。
与此同时，台积电作为全球领先的芯片制造企业，也获得了基金的持续关注和加仓，反映出其在半导体供应链中的关键地位。
四、新增特斯拉、奈飞和Coinbase显露多元布局
二季度，基金重新买入此前清仓的特斯拉股票，同时首次配置奈飞和Coinbase，拓展持仓结构。
但斌对特斯拉及其创始人马斯克评价极高，称其为理想主义者，持仓是对其创新精神的致敬。特斯拉自6月股东大会后股价强势反弹，展现出强劲复苏势头。
奈飞作为全球视频流媒体龙头，已开始积极应用人工智能技术，如采用Runway AI视频生成软件，显示内容创新潜力。
Coinbase作为美国最大加密货币交易平台，自2021年上市以来在Web3生态地位稳固，但斌将其列为核心持仓，表明对数字资产基础设施未来发展的高度看好。早在2021年，他便公开持有比特币ETF，持续关注加密货币领域。
五、基金仓位调整背后的投资哲学
但斌在2025年7月的金长江私募基金论坛上强调，投资需坚持独立思考，避免盲从市场情绪和噪声。他指出，市场上的各种担忧——美国经济衰退、日元加息、巴菲特减持科技股等，都是“噪音”，真正重要的是理解企业的商业模式和护城河。
他表示，成功投资不仅需要智慧，更需要坚强的意志和克服困难的勇气。特别是当前阶段，科技尤其是AI革命带来的长期机遇正逐渐显现，周期可能长达10到30年。
因此，但斌选择将约80%的仓位押注于AI相关产业，忽视短期波动，坚持“主因”投资理念。
六、总结与展望
但斌最新持仓变动清晰体现了其对科技创新和数字经济的战略布局：
- 对AI产业链龙头企业如谷歌、台积电持续加码
- 对英伟达则采取审慎减持，规避潜在风险
- 拓展投资领域，增持特斯拉、奈飞及数字资产平台Coinbase，强化多元化配置
未来，随着AI技术与数字货币生态的快速发展，但斌的投资策略值得市场持续关注。其坚持深入研究、以主因为核心的投资思路，也为投资者提供了宝贵的参考。