企业以太坊财库的持续囤币，加上创纪录的ETF资金流入，正共同推动全球第二大加密货币迈向新高。以太坊（ETH）周二一度突破4600美元，创下年内新高，单日涨幅约4.85%。根据The Block数据，2025年以来，以太坊累计上涨约40%，其年度涨幅已经与比特币相当。
市场观察者认为，本轮上涨最直接的催化剂来自Bitmine Immersion Technologies，这家被称为“第一以太坊财库公司”的企业宣布，将通过其“at-the-market”股权计划增发价值高达200亿美元的股票，为购入更多以太坊筹集资金。该消息公布后，Bitmine股价当天上涨超过5%，年内涨幅已超过750%。
与此同时，现货以太坊ETF的资金流入也在持续加速。这些自2024年7月才开始交易的ETF产品，仅在过去一个月内市值增加约50亿美元，本周一首次录得超过10亿美元的单日净流入。这表明传统金融投资者对以太坊的兴趣正在迅速上升，形成对市场价格的实质支撑。
第一财库的扩张野心
Bitmine Immersion Technologies正成为以太坊市场中一股不可忽视的力量。其商业模式模仿比特币领域的MicroStrategy，通过发行股票融资并用于大规模购币。根据最新数据显示，Bitmine目前持有115万枚以太坊，按当前价格计算价值约50亿美元，占流通总量约1%。公司首席投资人Tom Lee公开表示，其目标是最终持有全球5%的以太坊供应量，并强调公司在提升每股加密资产净值和股票流动性方面领先同行。
企业财库之间的竞争日益白热化。总部位于明尼阿波利斯的SharpLink Gaming近期宣布，从五家机构投资者处募资4亿美元，计划将其以太坊财库规模提升至30亿美元以上。SharpLink董事长Joseph Lubin在社交平台X上形容此举为“残酷的领先之争”，并高调宣称“游戏开始（Game on）”，为市场增添了更多戏剧性。
ETF资金流入形成另一大动力
除了企业财库，现货以太坊ETF的持续吸金同样推动价格走高。自2024年7月上市以来，ETF总净流入已达94亿美元，其中超过一半来自过去30天。本周一，ETF单日净流入首次突破10亿美元大关。这显示以太坊正获得越来越多传统金融投资者的认可，其作为投资资产类别的地位正在迅速巩固。
Bitwise首席投资官Matt Hougan将当前现象形容为“需求冲击”。据他估算，自今年5月以来，基金和企业财库购入的以太坊数量，是同期网络新挖出供应量的32倍。这种供不应求的格局可能将价格进一步推高。
企业财库战略才刚起步
渣打银行的分析指出，以太坊财库公司的发展“才刚刚开始”。随着时间推移，这些公司持有量可能增长十倍，最终占总供应量10%。不仅Bitmine在行动，Coinbase在其资产负债表上也持有超过10万枚、价值逾5亿美元的以太坊。SharpLink及其他企业同样在采取类似策略。这一趋势还延伸至比特币市场，例如GameStop今年3月宣布将比特币纳入资产负债表。
以太坊生态系统的基本面也为其价值提供支撑。金融科技巨头Circle在今年6月成功IPO，以及以太坊作为多数稳定币发行首选生态系统的地位，都增强了其长期投资价值。这些因素综合作用，正在重塑投资者对以太坊的认知和估值模型。
市场影响与未来展望
企业财库的积极布局与ETF资金流入形成双重驱动，使以太坊供需关系发生明显变化。在市场资金高度集中、供给有限的环境下，价格上涨的潜力显著增强。随着更多企业采用财库战略，以及传统金融投资者持续涌入ETF，以太坊有望在中长期维持强劲上涨趋势。
观察人士认为，随着市场对企业财库策略的熟悉和接受，未来几年可能会看到更大规模的持仓扩张，这将进一步巩固以太坊在全球数字资产市场中的核心地位。投资者和机构正在重新评估以太坊的投资价值，从单纯交易品转向长期资产和战略储备的角色，其市场格局可能由此发生深远变化。