随着以太坊生态日益成熟，越来越多的机构和上市公司开始将 ETH 纳入财库资产和战略储备。2025 年下半年，一股“以太坊财库”浪潮迅速兴起，这些企业不仅将 ETH 视为价值存储工具，还通过质押、再质押、流动性供应及 DeFi 协议等方式，为财库带来稳定增益，实现真正的“钱生钱”。
据 Strategic ETH Reserve 数据显示，目前已有超过 70 家上市公司、项目方或实体持有超过 100 枚 ETH，将其纳入战略储备。这些机构累计持有超过 410 万枚 ETH，价值约 176 亿美元，占总供应量的 3.39%。其中，已启动以太坊财库战略的公司累计持有约 300 万枚 ETH，价值约 128.6 亿美元，显示出以太坊在企业资产配置中正在扮演越来越核心的角色。
启动财库战略的企业中，包括 BitMine、SharpLink Gaming、The Ether Machine、Bit Digital、ETHZilla Corporation、BTCS Inc.、FG Nexus、GameSquare Holdings、ETH Strategy 和 Intchains Group 等十家公司，它们不仅在 ETH 持仓量上占据行业前列，也在收益策略上展现了多样化和创新性。整体来看，这些公司通过大规模持仓构建资产基础，再结合质押与链上收益策略，实现了多渠道收益。
有的公司选择与专业质押服务商合作，借助其技术和资源获取稳定回报；有的公司则自建验证节点，深入参与以太坊网络，同时探索流动性质押、MEV 优化、循环贷等高级策略；还有的企业将 ETH 与 DeFi 协议结合，通过借贷、流动性供应、衍生品策略提高综合回报率。这些操作不仅凸显了 ETH 作为储备资产的价值，也为机构提供了可复制的实践范式。
BitMine 是最引人注目的代表之一。自宣布启动以太坊财库战略不到两个月，BitMine 就跃升为全球最大 ETH 企业持有者，持仓量从零增长至 1,523,373 枚 ETH，目标是囤积 ETH 供应量的 5%。华尔街策略师 Thomas Lee 加入董事会，Peter Thiel 也持有 9.1% 股份。尽管 BitMine 尚未正式开启 ETH 质押，但公司表示将利用 ETH 参与智能合约、DeFi 协议及链上原生收益机会。投资者预计，一旦质押启动，公司盈利能力将显著提升。
SharpLink Gaming 则将 ETH 质押作为核心策略。截至 8 月 19 日，公司持有约 740,760 枚 ETH，并几乎全部质押，累计获得 1388 枚 ETH 奖励。其主要质押渠道为 Liquid Collective 和 Figment。公司董事会主席 Joseph Lubin 的加入，也为战略执行和生态合作提供了强力支持。
The Ether Machine 通过购买、质押和再质押建立完整的 ETH 财库，持有总量约 345,362 枚 ETH。公司不仅在原生质押中获取奖励，还在探索 DeFi 领域机会，例如使用 LST/LRT 代币在 Aave 平台实施循环贷策略，以实现资产增值。The Ether Machine 还为企业及基金提供机构级质押服务，形成一站式收益管理体系。
Bit Digital（BTBT）则通过与 Fireblocks 和 Figment 合作进行质押，持仓量为 121,076 枚 ETH，二季度质押奖励为 166.8 枚 ETH。公司选择依靠专业服务商优化收益率（约 3%），同时保留未来自建验证节点的灵活性。Bit Digital 还持有 LSETH 和其他 ETH 衍生品，用于流动性管理和收益优化。
ETHZilla 的战略则结合了投资者资源和链上收益创新。公司持有 94,675 枚 ETH，平均成本约 3,902 美元，并计划通过质押、借贷、流动性供应及私人协议组合实现收益最大化。投资方 Peter Thiel 的参与，也为公司提供了资金和战略背书。
BTCS Inc. 则在技术和收益策略上更加多元。公司总持仓约 70,028 枚 ETH，其中 38% 用于自营验证节点，55% 在 Aave 平台赚取利息，并通过 Rocket Pool 扩大质押规模。BTCS 还利用 Builder+ 基础设施优化区块创建和交易排序，最大化可提取价值（MEV），实现额外收入。二季度，BTCS 通过 DeFi 借贷获得约 400 万美元净收益，同时筹集 1.92 亿美元用于增加 ETH 持仓。
FG Nexus 在启动财库战略的同时完成 2 亿美元私募融资，并提交 50 亿美元暂存注册申请，用于增持 ETH。公司将通过质押、再质押以及代币化 RWA 和稳定币收益策略，优化 ETH 的增值潜力。
GameSquare Holdings 通过链上收益平台 Dialectic，实现 15,630 枚 ETH 的管理，目标年化收益率为 8%–14%，并将净收益用于股票回购，实现资产与股东价值的双向提升。
ETH Strategy 通过可转换债券及流动性质押筹得 12,342 枚 ETH，并计划与 Lido 和 Ether.Fi 合作参与流动性质押，以获取收益和下行保护。
Intchains Group 则采取稳健的美元成本平均法（DCA）积累 ETH，截至二季度末持有 8,816 枚 ETH，平均成本 2,615 美元。公司通过与 FalconX 合作，实施结构化收益策略，包括衍生品优化和借贷组合，预计年化收益可达 10%。
总体来看，前十家以太坊财库公司不仅通过大规模增持构建稳健资产储备，还通过多元质押策略、链上 DeFi 活动、MEV 优化及循环贷等手段获取增量收益。这一趋势不仅反映了 ETH 在机构资产配置中的认可度，也推动了以太坊生态成熟，为未来更多企业将 ETH 纳入财库提供了实践模板和参考经验。