近期美国政界与华尔街的声音频频释放出强烈信号，市场担忧“尼克松时代”货币政策剧本可能再次上演。美国财政部长贝森特罕见公开呼吁美联储回归其法定使命，强调“适度长期利率”的重要性，而美银首席投资策略师Michael Hartnett则在报告中发出警告：政治压力可能迫使美联储采取收益率曲线控制（YCC），黄金、数字货币和美国债券或因此受益，而美元前景堪忧。
政治压力下的货币政策转向
贝森特在其署名文章中指出，美联储需同时兼顾最大就业、物价稳定和“适度长期利率”，三者应被视为同等重要的法定职责。财政部长直言，美联储若偏离这一使命，将损害公众信任，威胁其独立性，同时加剧社会经济不平等。
在传统认知中，长期利率主要由市场供需决定，而财政部长公开点名“适度长期利率”，无疑向市场传递了一个极不寻常的信号：政府希望美联储主动干预长端利率，以降低长期融资成本。这一表态被视为美国货币政策可能迎来重大转向的前奏。
Hartnett在其报告中指出，美联储面临的政治压力与上世纪70年代初尼克松时代极为相似。当年，为了营造选举前经济繁荣，尼克松政府对美联储施压，大幅宽松货币政策，导致基金利率从9%降至3%，美元贬值，同时催生了“漂亮50”成长股牛市。Hartnett认为，历史正在重演，政治动机可能再次主导货币政策。
收益率曲线控制可能成为现实
在全球长期债券收益率飙升的背景下，Hartnett认为政策制定者无法容忍政府融资成本失控。英国、法国、日本等国长期国债收益率创下新高，美国30年期国债收益率也一度逼近5%关口。然而，市场风险资产对此反应平淡，显示投资者已在押注央行最终会出手干预。
Hartnett预测，美联储可能采取一系列干预措施：从扭曲操作（Operation Twist）、量化宽松（QE）到最终实施收益率曲线控制（YCC）。全球基金经理调查显示，已有超过半数受访者预计美联储将最终实施YCC，这意味着压低长期利率将成为政策工具的核心手段。
Hartnett的投资策略：做多黄金、数字币、美债，做空美元
基于对“尼克松时代重演”和YCC可能到来的判断，Hartnett提出了明确的投资策略：
一、做多美国国债
YCC将直接压低债券收益率，从而推高债券价格。Hartnett指出，美国经济数据近期显露疲态，例如7月建筑支出同比下降2.8%，这为美联储提供了降息理由。政治压力的叠加可能加速这一过程，美国长期债券收益率趋向4%，债券价格存在上行空间。
二、做多黄金和数字货币
YCC本质上等于债务货币化，即央行通过印钞为政府融资。这将削弱法定货币购买力，推升对独立价值储存手段的需求。黄金和数字货币因此成为对冲美元贬值的优选资产。Hartnett建议投资者在美联储正式承诺YCC之前持续配置这类资产。
三、做空美元
长期低利率和货币扩张将削弱美元的国际信誉和购买力。尼克松时代美元贬值约10%提供了前车之鉴，因此做空美元是上述策略的逻辑延伸。美元贬值也将进一步推动黄金、数字货币及利率敏感资产的表现。
政策繁荣背后的风险
Hartnett提醒，历史往往有下半场。尼克松时代1970-72年的政策刺激与市场繁荣，最终在1973-74年演变为失控通胀（从3%飙升至12%）和美股暴跌45%。这意味着，尽管当前投资机会诱人，但潜在的远期风险不容忽视。市场在政策干预下可能经历一段资产盛宴，但随之而来的可能是通胀上行和波动加剧。
总结
贝森特对美联储发出的“适度长期利率”信号，与Hartnett对尼克松时代历史的比照，共同描绘了一幅政治压力下货币政策可能转向的图景。在政策主导资产行情的窗口期内，黄金、数字货币、美债成为潜在受益者，而美元则面临下行压力。投资者需密切关注政策动向，同时警惕潜在的通胀和市场调整风险。