据最新报道，加密挖矿和投资机构 BitMine Immersion 在短短一周时间内便累计购入了高达31.9万枚以太坊（ETH），价值超过10亿美元。这一举动不仅直接减少了市场上的流通供应量，也让投资者开始担忧，以太坊或许正面临一场潜在的“供应冲击”。
BitMine的购入规模相当于以太坊总流通量的0.26%。分析人士指出，这并不仅仅是一次普通的市场操作，而是一个释放出强烈信号的机构动作：大型参与者正在加速布局以太坊，彰显了他们对以太坊长期价值的信心。
加密评论员保罗·巴伦（Paul Barron）在 X 上测算称，如果BitMine保持这一吸纳速度，在2025年余下的13周内，其总需求可能高达410万 ETH，而目前交易所的流动供应量仅约1100万 ETH。这意味着，单一机构便可能对整体市场的供需平衡产生巨大冲击。巴伦甚至推测，如果有三到四家类似的机构跟进，市场或将重演甚至超越2021年的严重供应紧缩局面。
这种规模的吸纳已经让流动性出现紧张迹象。随着31.9万 ETH 从市场流通中移除并进一步进入质押系统，以太坊的通缩压力被显著放大。长期来看，这种供给减少很可能成为推升价格的主要动力。
保罗·巴伦认为，聪明资金已经提前布局，而散户投资者可能要等到 ETH 价格突破8000美元后才会蜂拥而至。他预计，如果机构的“FOMO”情绪持续蔓延，到2025年12月，以太坊的价格或将冲击15000美元。
在市场情绪升温的同时，以太坊链上的数据也发生了明显的转变。就在两周前，以太坊曾面临抛售压力，验证者退出质押的排队数量一度接近100万 ETH，创下数月新高，市场一度担心存在恐慌性撤出。然而，近期趋势出现了逆转：验证者入场队列回升至78.7万 ETH，而出场排队数量则在短短10天内回落至61.6万 ETH。这表明市场信心正在恢复，质押需求重新增长。
目前，以太坊全网共有超过105万活跃验证者，总质押量达到3560万 ETH，占总供应量的29.4%。年化利率稳定在2.89%。这意味着几乎三分之一的以太坊供应被长期锁定，使得二级市场的可用流动性进一步减少。
从宏观角度来看，以太坊的供应紧缩正在经历“逐步演变”的过程：最初表现缓慢，但随着大规模资金和机构不断进入，流通供应会在短时间内急剧收紧，最终可能引发价格的快速拉升。
换句话说，以太坊的市场正在从过去的宽松流动性状态，逐渐走向更接近稀缺资产的逻辑。一旦这种趋势与宏观经济环境（如利率政策、美元流动性变化）叠加，ETH的价格波动幅度和上涨潜力可能远超市场的保守预期。
