随着美联储议息会议即将召开，美国总统特朗普公开表示，他预期美联储将在此次会议上实施九个月来的首次宽松政策，并呼吁进行“大幅降息”。这一言论引发市场对利率变动的高度关注。9月10日，美国劳工统计局公布了最新PPI数据，结果全面低于预期，且环比出现意外下降，这是连续四个月来的首次下降。这一数据进一步强化了市场对于美联储降息的预期，并推动交易员加大押注，CME“美联储观察”显示，美联储9月降息50个基点的概率约为10%，而降息25个基点的概率高达90%。随着市场预期升温，美股也屡创新高，投资者普遍认为降息已经几乎成为板上钉钉的事件。然而，从整体经济数据和美联储政策逻辑来看，本次议息会议更可能采取谨慎的降息策略，即下调25个基点。
尽管特朗普呼吁“大幅降息”，即50个基点或更多，同时部分交易员也对大幅降息抱有期待，但市场的主流共识仍倾向于25个基点的温和调整。这种被称为“鹰派式降息”的策略，体现了美联储在启动宽松政策的同时，试图管理市场对未来政策的预期，避免因过度恐慌而引发金融市场波动。美联储倾向于渐进式调整，通过观察后续数据变化来决定未来的政策走向，而非一次性大幅改变利率水平。
核心通胀指标目前虽已从高峰回落，但仍维持在2.5%至3.0%的区间，略高于美联储设定的2%的长期目标。这意味着美联储既有放松过度紧缩政策的空间，也必须谨慎行事，以防通胀再次反弹。因此，本次会议首次降息25个基点，既能启动宽松周期，又能保持政策稳健，防止市场对经济前景产生过度担忧。如果一次性降息50个基点，市场可能会误读为经济出现严重问题，从而引发短期恐慌，导致股市和风险资产剧烈波动。
首次降息将开启一个缓慢且谨慎的宽松周期。当前市场无需期待回到疫情时期的零利率环境，更可能的路径是每次会议或每季度进行小幅调整，每次下调25个基点。未来降息的节奏和幅度，将取决于通胀是否能够稳步回落至2%的目标水平。如果通胀数据出现波动，美联储可能在降息通道中暂缓行动，甚至重新评估政策方向。特朗普政府在经济增长放缓的背景下，自然希望低利率环境的到来，这不仅能降低政府债务利息负担，还可在选举周期前提振消费者和企业信心，因此特朗普及其经济团队大概率会支持美联储启动谨慎降息。
从短期市场反应来看，降息对包括加密资产在内的风险资产是结构性利好。首次降息背景下，无风险利率如国债收益率将进入下行通道，从而提升股票、房地产和其他长期资产的估值。现金和债券的相对吸引力下降，会推动资金从避险资产流向风险资产。同时，借贷成本降低将改善企业利润空间，刺激新的资本投资，增强市场对未来盈利的预期。
当25个基点的降息如预期发生时，由于市场已提前消化了降息预期，风险资产可能不会出现大幅上涨。短期内可能出现部分获利盘了结引发的小幅回调或震荡，投资者的关注焦点将迅速转向美联储会后声明和主席鲍威尔的讲话，以寻找未来利率路径的线索。如果美联储意外降息50个基点，或在声明中明确释放持续宽松信号，风险资产可能短线快速拉升，但同时市场也可能对经济状况的严重性产生担忧，带来更复杂的波动。反之，如果降息25个基点，但声明措辞偏鹰派，暗示未来降息空间有限，风险资产可能应声下跌。
对于加密资产而言，只要降息25个基点，并传递出未来仍将循序渐进调整利率的信号，长期而言仍是利好，尤其是比特币可能因此上涨并站稳关键支撑位，从而为山寨币市场带来反弹机会。投资者在操作上应保持适度谨慎，降低杠杆，并准备在短期震荡中捕捉买入机会，为潜在反弹做好准备。
总体来看，本次议息会议更可能选择谨慎的25个基点降息，既启动宽松周期，又维护市场稳定。在经济增长放缓、通胀有所缓和的背景下，这种渐进式调整既符合美联储长期政策目标，也为风险资产和加密市场提供了结构性支撑。投资者应密切关注会后声明与未来数据走势，以判断后续政策节奏和市场机会。