黄金作为人类历史上最古老的价值储存手段，如今正借助区块链技术焕发新的生命力。黄金RWA（Real World Asset）产品将实物黄金转化为链上数字资产，成为传统金融与数字经济之间的桥梁，为投资者提供高流动性、可分割、可编程的数字资产形式。
2025年9月12日，周六福公司宣布通过子公司战略投资香港高盈证券，间接持有其15%股权。该布局旨在融合跨境支付、贵金属交易与资本市场资源，推动虚拟资产牌照升级以及现实资产代币化业务创新。这标志着又一家传统黄金企业正式进入黄金RWA赛道，显示出行业对数字化黄金的高度关注。
黄金RWA的出现为传统黄金市场带来深刻变革。长期以来，黄金交易存在流动性低、跨境交易困难、托管复杂、交易成本高等问题，全球黄金市场规模高达9000亿美元，却难以满足数字金融时代的需求。通过区块链技术，每一枚代币均由实物黄金支撑，实现了黄金资产的数字化、可分割性和高流动性，为投资者和金融机构提供全新的交易和结算方式。
2025年以来，全球主要金融机构纷纷布局黄金RWA。世界黄金协会计划推出“数字黄金”，构建新型交易、结算及抵押模式；台湾银行联合八家国有银行启动黄金代币化实证计划，预计年底完成首批成果。这些举措显示，黄金数字化正从概念逐步走向落地应用。
黄金RWA的价值逻辑源于黄金本身的金融、投资及实物属性与区块链技术的融合。在金融层面，数字黄金提供高频交易能力，提高流动性，改善价格发现效率；在投资层面，代币化资产可将交易单位切分得更小，使中小投资者也能参与，从而具有普惠意义；在实物层面，链上黄金价格与实物黄金价值联动，保持财富效应稳定，避免虚拟与实体市场脱节。
目前黄金RWA的发行模式呈现多样化特征。证券型代币模式下，代币被认定为证券，需遵守香港《证券及期货条例》，并由持牌虚拟资产服务提供商（VASP）发行与交易；稳定币模式则通过锚定实物黄金，如PAXG等，确保每枚代币对应真实黄金；双代币模式中，一类代币锚定实物黄金，另一类代币用于生态治理，如兰德链金的RGT与RCT。台湾银行采用“双层架构”，银行间以联盟链代币清算，用户端仍使用黄金存摺交易，实现高效结算与用户习惯兼顾。
黄金RWA项目的盈利模式多元。管理费是基础收入来源，通常在0.5%-2%之间；交易手续费覆盖跨链和跨境交易场景；生态服务收入则通过结合NFT、稳定币、治理代币及链上应用实现闭环收益；部分项目还将托管黄金投入DeFi协议，获取流动性挖矿收益。周六福的案例表明，通过RWA创新融资模式，海外门店ROE可达到国内2-3倍，显著提升资本利用率，为企业提供新的增长动力。
黄金RWA的发行与运营面临严格合规要求。实物黄金必须权属清晰、无抵押或司法冻结问题，并由符合伦敦金银市场协会（LBMA）标准的金库托管，资产来源与纯度需定期第三方审计，确保代币与实物1:1对应；代币法律属性需明确定义，否则可能构成非法证券发行；上链技术方案需保证数据安全、权利映射清晰，并进行充分信息披露；跨境发行还需遵循发行地、托管地及投资者所在国监管，包括FATF反洗钱规则和欧盟MiCA法案，并建立完善KYC/AML流程。合规是黄金RWA可持续发展的核心前提，项目方需与监管机构保持持续沟通并借助专业法律团队设计方案。
黄金RWA的发展对整个金融行业产生深远影响。黄金凭借稳定价值、全球认可度及易于托管特性，成为RWA理想切入点；同时为监管部门提供实践样本，推动相关标准成熟；技术层面，推动智能合约、跨机构资产交付等创新应用；资本市场对企业估值逻辑也随之调整，不再单纯依赖门店数量或销售额，而是评估企业的实体资产规模、金融牌照价值及RWA生态潜力。随着监管完善与技术进步，黄金RWA正开创实体消费与数字金融融合的新范式，有望成为全球金融基础设施的重要组成部分。