币股联动远非简单的“发币”行为，而是一种将数字代币与公司股权、业务生态或实体资产价值绑定的系统性创新。通过打通传统资本市场与加密市场、连接实体业务与数字经济，它不仅能够重塑价值分配、激活生态系统，还能开辟新的融资渠道，将公司资产价值以全新方式释放给市场。
随着越来越多上市公司开始尝试这种模式，从美国MicroStrategy持续购入比特币，到香港博雅互动布局Web3，再到国内国富量子与华检医疗联手开发RWA业务链，币股联动正在从单点实验演变为传统企业与加密市场的“双向桥梁”，逐步改变全球金融格局。
流动性是币股联动的核心目标
资产流动性是价值实现的基础。缺乏流动性的资产难以形成价格，更难以实现市场价值交换。币股联动的核心，即在传统股权市场与加密资产市场之间建立流动性桥梁，通过协同提升两类资产的交易效率，形成统一的价值发现机制。
传统股权市场拥有规范的监管体系和成熟投资者基础，但交易受时间和地域限制，跨境流动存在壁垒。加密市场则全天候开放、全球化准入、可高度分割，但波动性高、合规性弱。币股联动正是利用两类市场的互补优势，形成流动性协同效应。
例如，上市公司将加密资产纳入资产负债表（如MicroStrategy模式），股价与币价形成联动，吸引股市和币市投资者共同参与价值发现，显著拓展投资者基础。而加密项目借壳上市，则为代币引入股权市场的合规流动性和估值体系。公司业务转型RWA或其他加密业务，也能通过资产结构升级提升整体流动性。金融工具创新，如ATM增发机制，则进一步打通资金跨市场流动的通道，实现资本的高效价值追逐。
最终，币股联动打破了传统金融的流动性孤岛，通过构建“股权-加密资产”闭环，不仅提升了单一资产的交易活跃度和定价效率，也创造出全球化、弹性化且可持续的价值交换生态系统。
币股联动的主要实现路径
随着实践不断深入，币股联动已经从简单资产持有发展为多模式共存的生态体系，主要形式包括：
1. 资产储备模式
上市公司用自有资金或募集资金购入加密资产作为财务储备。这一模式由MicroStrategy首创，自2020年8月开始购入比特币以来，其股价已上涨约30倍，市值接近1000亿美元，远超比特币同期涨幅。
这一模式迅速引发效仿者，如日本Metaplanet Inc（亚洲版Strategy），截至2025年9月持有约2万个比特币，全球排名第六。港股市场的博雅互动、华检医疗等也加入囤币行列，通过加密资产储备提升股权价值和市场关注度。
2. 项目方借壳上市
加密项目通过收购空壳上市公司实现借壳上市。对空壳公司而言，这是提振股价、出售股票的手段；对项目方而言，则是进入传统资本市场、实现合规化的快速通道。
这种方式让原本“场外玩家”转变为“场内玩家”，为项目方提供了合法身份和估值体系，是迈向全面合规的关键步骤。
3. 业务转型切入
上市公司通过业务转型直接进入加密生态，包括挖矿、稳定币、RWA、资产代币化等。此举不仅改变资产结构，更重塑价值创造方式。
港股博雅互动原为棋牌游戏公司，2023年宣布战略转型Web3，转型后交易量增长50-100倍，市值提升约13倍，充分体现了业务切入的流动性和价值释放作用。
4. 金融工具创新
币股联动催生了多种金融工具创新，例如美股的PIPE（上市后私募融资）和ATM（按市价发行机制）允许公司分阶段向市场出售股票，持续募集资金用于囤币或业务拓展。
相比之下，香港市场主要依靠定增、配售和发新股，流程繁琐，募资效率相对低。这些市场差异直接影响币股联动的规模和操作策略。
币股联动的标的选择
随着模式成熟，标的资产选择趋于多样化：
1. 加密资产标的
从比特币扩展至以太坊、SOL、BNB等多链资产。不同币种反映不同价值判断和风险偏好：
- 比特币：数字黄金，价值储存
- 以太坊：可质押增值，带来收益
- SOL、BNB等：关联特定生态或应用场景
2025年香港囤币项目更偏向选择ETH、BNB、Solana等，寻求更高溢价空间。
2. 股权标的选择
美股仍是核心市场，因其融资工具丰富、流动性深厚。港股和日股正在崛起，尤其港股在连接中国内地资本与全球加密市场上具有独特优势。国企基金亦开始通过持有加密资产上市公司股票间接参与数字货币市场。
3. RWA与NFT创新整合
真实世界资产（RWA）和NFT成为币股联动的新方向。通过区块链技术，将股票、基金、债券等传统资产代币化，实现数字化流通。
例如，协鑫能科与蚂蚁数科合作，将光伏实体资产RWA化，开创国内首单光伏RWA，为币股联动拓展新的价值通路。
可持续发展原则
币股联动作为金融创新，需遵循以下核心原则：
1. 价值创造原则：应注重流动性提升、效率改进和成本降低，避免无实质业务的概念炒作。
2. 合规联动原则：在监管框架内创新，如香港虚拟资产交易许可制度和ETF审批，为长期发展提供保障。
3. 全球化原则：跨越地域和市场边界，利用不同市场的融资工具和结构差异，实现多样化实验和发展。
4. 风险控制原则：关注高杠杆波动风险和市值陷阱风险，投资者需透过数据理解真实价值。
币股联动已从单纯实验演变为连接股权、RWA与Web3资产的战略工具。随着流动性壁垒被打破，全球金融的链上迁徙趋势愈发明显，价值互联网的新图景正在逐步展开。