9 月 24 日，美联储在今年首次降息仅一周后，主席鲍威尔再次公开发声，传递出复杂而微妙的信号。他警告美国劳动力市场正显疲软，经济前景承压，而通胀仍高于2%，这种“上下夹击”的局面让政策制定者左右为难，并明确指出“没有无风险的道路可走”。
鲍威尔在谈及股市时表示估值偏高，但强调当前尚非金融风险上升期，并对 10 月议息会议未设预设路线。市场普遍解读其讲话偏鸽派，导致市场对降息预期进一步升温：10 月降息概率由89.8%升至91.9%，市场已基本押注今年将实施三次降息。
在宽松政策预期推动下，美股屡创新高，但加密市场却出现大幅回调。9 月 22 日，加密市场单日爆仓金额高达17亿美元，创下自2024 年 12 月以来最大清算规模。交易员们普遍认为，加密市场正在经历深层次的结构性调整，需要关注关键支撑位和潜在资金流动趋势。
交易员鸽子 (@0xENAS) 认为各种迹象显示市场逐渐疲软。他指出，在经历今年最大规模清算回调后，以往八成能带来反弹的“清算买单”这次未能起到效果，意味着边际买家不足，反弹缺乏接力。他关注的支撑点包括 BTC 10 万美元、ETH 3400 美元以及 SOL 160 美元，认为这些位置一旦失守，市场可能脱离美股等风险资产的联动逻辑。
@MetricsVentures 分析全球资产泡沫周期已经进入早期阶段，受 AI 冲击下的失业压力、社会分化以及全球财政和政治生态影响，预计在未来几个月泡沫讨论将进入公众视野。数字货币市场在过去一年波动较小，是潜在赢家，而周期性矿产及 AI 衍生产业链也将创造超额收益。他指出 ETH 币股的成功可能催生仿盘，未来数月强庄大市值币与强庄股的组合将成为市场亮点。全球各国逐渐放宽新生儿投资账户及养老金投资限制，加之资本市场融资功能再度被放大，金融资产泡沫化可能性极高。美元市场对数字货币原生波动提供了流动性，这在两年前是难以想象的，正如 MSTR 的成功一样，是金融创新的体现。他总结认为，未来半年数字货币值得看好，未来1-2年全球矿产及顺周期市场和 AI 衍生产业链也充满潜力。
交易员 @Murphychen888 从链上指标分析认为，按“周期三线合一”逻辑，MVRV将在10 月 30 日后进入长期震荡下行趋势，与 BTC 过往四年周期规律吻合。然而，若宏观环境出现软着陆、通胀回落及货币政策逐渐宽松，比特币有可能开启“永恒牛市”，四年周期规律可能被打破。
交易员 @qinbafrank 指出，美股在宽幅震荡中表现优于加密资产，主要因市场对通胀走势仍有所担忧，而美股基本面强劲且 AI 渗透率加速提升。币市则更依赖资金和预期驱动，对宏观因素敏感。当下加密市场买方主要来自 ETF 和上市公司采购的传统资金，卖方则是长期巨鲸和趋势投资者。美联储降息虽然增加流动性，但通胀仍在抬头，使买方资金流入受限。未来行情需参考宏观经济数据：若通胀节奏低于预期，对币和美股均利好；通胀符合预期，美股可能继续领跑，币市维持大级别震荡；若通胀大幅超预期，则美股和币市均面临回调。
@WeissCrypto 指出，美联储降息带来的流动性效应可能要到12 月中旬才能完全注入加密市场，其模型显示横盘波动可能持续 30 至 60 天，10 月中旬可能出现明显底部，而近期预测的峰值则在 9 月 20 日左右。
区块链分析平台 Alphractal 创始人 Joao Wedson 表示，比特币显示出明显周期衰竭迹象，链上 SOPR 数据显示投资者在历史高位买入，利润率正在缩水。短期持有者实际成本约为111,400 美元，机构投资者应更早达到该水平。相比 2024 年，比特币风险收益的夏普比率有所下降。他建议，2022 年底买入的投资者对 +600% 的收益感到满意，而 2025 年积累的投资者则应重新审视策略。未来山寨币可能因市场结构变化而表现更佳。
整体来看，降息虽释放市场流动性，但加密市场面临清算压力、资金分流和周期调整的多重挑战。短期行情仍将以震荡为主，而中长期趋势则可能受到全球宏观政策、AI 加速布局及矿产与顺周期市场发展的深远影响。投资者需警惕流动性错配风险，同时关注长期趋势带来的潜在机会。