2025年6月，全球第二大美元稳定币公司 Circle 成功登陆资本市场，从IPO价格31美元一度飙升至180美元，市值飞跃。这不仅反映出投资者对其商业模式的看好，更传递出一个清晰信号：稳定币正在走出加密“圈地”，迈入全球金融的核心领域。
稳定币的崛起不仅是支付革命的体现，更可能重塑货币体系本身。中国人民银行前行长周小川在近期陆家嘴论坛指出，美元稳定币依托于美元体系支持，有潜力推动全球“加速美元化”趋势。这引发一个关键问题：稳定币是否正在成为强化美元国际地位的新支点？或者，它也可能埋下挑战美元主导权的伏笔？
美元稳定币的主导地位如何强化美元霸权？
稳定币是锚定法定货币的数字资产，具备法币价值稳定性与区块链透明性、低成本、跨境可达性的双重优势。在传统金融体系仍受限于高昂手续费与结算时滞的当下，稳定币正被广泛用于跨境支付、贸易结算、工资发放、资产保值等场景。
以传统银行体系为例，小额国际汇款的平均成本高达6%以上，且需3-5个工作日；而稳定币则实现“全天候、秒级确认”的实时转账，手续费可低至不足1美元。Solana 等高性能公链更将转账费用压缩至数美分级别。
随着使用场景的扩展，稳定币市场急剧膨胀。截至2025年中，全球稳定币总市值已突破2600亿美元，过去一年活跃持有者数量达2.4亿，交易规模高达6.7万亿美元。ARK Invest 报告显示，2024年稳定币处理的支付总额已超越 Visa 与 Mastercard 的全球交易总量。
其中美元稳定币一骑绝尘，占据市场95%以上份额。其背后逻辑不只是美元作为全球主要储备货币的惯性效应，更在于监管环境的显著差异。
美国放松监管，美元稳定币进入政策“红利期”
2024年底至2025年，美国稳定币监管逻辑发生根本转变。以《美国国家稳定币创新与规范法案》（Genius Act）为代表的新法规明确了稳定币的法律地位与发行标准，为美元稳定币的发展扫清合规障碍。相比之下，欧盟《MiCA法案》虽然早已通过，但监管更为严苛，导致欧元稳定币发行受限，甚至有交易平台被迫下架 USDT。
这一政策差异直接导致美元稳定币在全球范围扩张。其市场份额远超美元在全球支付、外储、债券结算中的传统占比，显示出一种“加密版美元霸权”的新结构。美国财政部长斯科特·贝森特曾直言，美元稳定币扩大了美元使用边界，强化了对美债的需求，是“维系美元主导地位的重要工具”。
在一些高通胀国家或资本管制市场（如阿根廷、尼日利亚），普通用户只需一部手机即可获取美元稳定币，规避本币贬值与外汇封锁。这种自下而上的货币替代，正在强化美元作为全球价值储藏工具的地位，也正如周小川所言，“推动了新一轮的美元化进程”。
稳定币强化美元地位的同时，也暴露潜在风险
尽管美元稳定币短期内为美元国际地位“锦上添花”，但它并非包治百病的万能药。如果美国政治制度动摇、财政失控、制裁武器化持续泛滥，美元的根基仍可能动摇。2025年5月，穆迪下调美国主权评级，理由即是财政指标恶化。
此外，美国滥用金融制裁工具也在削弱对美元的信任度。俄罗斯通过卢布结算、人民币外储扩张等手段规避美元，中国、印度、巴西等国也纷纷调整外储结构，增加黄金与非美元资产权重，试图摆脱美元体系的“金融牢笼”。
稳定币的广泛使用并不能消解这些结构性问题。它只是技术层面对美元交易效率的优化，而非根本性的信用修复机制。
稳定币的全球扩散将引入更多货币竞争者
与此同时，其他国家也在迅速行动。2025年，英国、日本、澳大利亚、韩国、巴西、尼日利亚、土耳其等纷纷发布或拟定稳定币监管框架，旨在鼓励本币稳定币发展，构建与美元稳定币竞争的本土化金融工具。
随着全球多个法币发行稳定币，这意味着未来\*\*跨境交易成本的“币种平权化”\*\*趋势将加快。稳定币不再是美元一家独大的工具，而可能成为“货币互联网”的基础协议层，重新定义国际货币竞争结构。
值得警惕的是，如果其他国家的稳定币实现规模化发行，将削弱美元稳定币的网络效应，美元的支付主导地位也将面临正面竞争。届时，稳定币将不再是美国的金融工具，而成为多边货币博弈的新舞台。
离岸人民币稳定币或成中国数字金融突围突破口
在此背景下，中国应抓住稳定币发展的战略窗口期，加快离岸人民币稳定币的合规探索。当前人民币已是全球第四大支付货币，香港作为全球最大的离岸人民币中心，正在逐步建立加密资产和稳定币监管制度。
通过发行离岸人民币稳定币，中国可实现在不依赖 SWIFT 等美元主导清算网络的前提下，扩展人民币的结算、支付与储值能力，推动人民币国际化从“政府推动”转向“市场牵引”。
事实上，市场已有尝试。Tether 曾于2019年推出 CNHT，波场 TRON 于2022年发行 TCNH，CNHC Group 于2023年发行 CNHC。但因缺乏政策背书与系统配套，发展规模有限。
未来，若能在香港、海南、上海等金融特区率先开展合规试点，并构建离岸人民币稳定币的流动性支持机制，将有助于增强市场信心，打破美元稳定币在全球支付市场的垄断。
结语：稳定币重构全球货币版图，美元或迎新黄金期也潜藏裂变危机
稳定币是美元霸权的助推器，也是全球货币格局重塑的催化剂。短期内，美元稳定币将继续推动美元在支付、储值、清算等方面的统治力；但长期来看，稳定币也是其他国家货币对美元发起挑战的新武器。
未来的全球金融竞争，不再仅限于央行、金融机构与传统结算网络之间的较量，而将是稳定币、公链网络、跨境钱包与法币锚定资产之间的全维度博弈。
谁掌握了稳定币的发行权、清算权、网络标准与全球用户，就可能成为数字时代的新“货币主权”制定者。而这一场景，正悄然上演。