在全球数字货币浪潮不断升温的当下，稳定币已悄然成为全球货币竞争的新前线。7月28日，欧洲央行高级顾问尤尔根·沙夫（Jurgen Schaaf）罕见发出警告，称美元主导的稳定币体系正对欧洲的金融稳定与货币主权构成“结构性威胁”。
这一警告不仅透露出欧洲在数字货币战略部署方面的被动局面，也折射出美欧在金融科技领域日益加剧的地缘货币角力。
美元稳定币主导地位巩固，欧元数字货币战略严重滞后
据欧洲央行统计，目前市值排名前十的稳定币几乎全部以美元计价，美元稳定币占据了全球稳定币市场超过 99% 的份额。而欧元稳定币市值尚不足 3.5 亿欧元，即便在欧元区内部，其使用场景也极为有限。
这种极端的不对称格局，正在悄然削弱欧洲央行对欧元区金融环境的调控能力。沙夫指出：“如果欧元区的大量支付、结算和储值行为都被美元稳定币取代，那么欧洲央行对本区域内利率、货币供应、流动性等关键变量的控制将日益边缘化。”
更令人担忧的是，这一趋势在2025年后或将急剧加速。
GENIUS法案或成为导火索，美元稳定币市值将冲击2万亿美元
美国前总统特朗普已签署的《GENIUS法案》为美元稳定币建立了明确合规路径。该法案将在未来数周内正式生效，并有望大幅提升美元稳定币在全球金融体系中的合法性和渗透率。
市场普遍预计，稳定币市值将从目前的 2300 亿美元 增长至 2028年底的2万亿美元。沙夫警告称，这不仅将改变全球支付结构，还可能进一步加剧欧洲的金融“美元化”，提升整个欧元区的融资成本，同时削弱其宏观调控能力。
他形容这一趋势为“隐性但渐进的货币主权转移”。
稳定币不是“玩具”——主流机构正推动其进入全球支付基础设施
稳定币早期多被视为加密资产交易的配套工具，但如今，它们正悄然演变为主流金融生态的一部分：
- Visa、Mastercard 等支付巨头已将 USDC 与USDT 集成至其全球网络中，部分卡产品支持链上结算；
- 沃尔玛、亚马逊、Shopify 等美国零售平台正在测试稳定币用于 B2B 和跨境支付；
- 某些稳定币平台甚至向持币用户支付利息，功能类似于 货币市场基金。
这种趋势意味着，越来越多的交易将绕开传统银行系统，直接在稳定币生态内完成。对以银行为核心、依赖法币流通和信贷渠道的欧元体系而言，这是根本性的结构冲击。
“货币武器化”再升级：美元通过稳定币重新定义全球货币霸权
欧洲央行认为，美元稳定币的全球主导地位不仅是市场选择的结果，更是一种“数字时代的金融武器”。
一旦美元稳定币主导全球支付与储值功能，美国将获得以下战略优势：
- 融资成本降低：外国用户持有美元稳定币，相当于无息购买美国主权信用；
- 金融数据控制权：通过监管稳定币发行人，美国间接掌握全球交易数据与资金流动；
- 货币政策影响力延伸：美元政策变动将直接影响依赖美元稳定币的地区；
- 规避传统国际金融体系限制：通过链上网络，美方可绕开SWIFT等传统渠道施加影响。
换言之，这是一种以“代码和协议”实现的新式货币霸权，其影响范围可能远超过去的布雷顿森林体系或SWIFT金融制裁。
欧元正在边缘化？欧洲如何应对“稳定币主权危机”
面对这场数字时代的新型“货币战”，欧洲央行已意识到问题的紧迫性，并提出一系列应对战略：
1. 推动欧元计价稳定币发展，打造可信竞争者
沙夫呼吁欧洲政策制定者为“合规、审慎监管”的欧元稳定币项目提供明确支持。若设计合理，欧元稳定币可用于贸易结算、跨境汇款乃至资产抵押，成为市场对美元替代需求的有效回应。
2. 加速数字欧元项目部署
尽管欧洲央行已启动数字欧元的前期测试，但迄今仍缺乏明确落地时间表。沙夫强调，数字欧元应当成为欧洲数字金融战略的核心，而非象征性项目，特别是在商户端、大额支付端的落地速度需显著提升。
3. 深化DLT结算基础设施建设（Pontes 与 Appia 项目）
欧央行近期宣布了两个新项目，Pontes（跨链支付桥）与 Appia（链上结算平台），旨在提高欧元资产在分布式账本系统中的可结算性。这将为欧元在代币化金融世界中提供“数字现金等价物”，对抗美元稳定币的网络效应。
4. 推动国际稳定币监管协调
目前各国监管对稳定币态度不一，导致项目绕监管套利、资本跨境流动不透明。欧央行呼吁建立全球统一的稳定币监管框架，否则将加剧“美元一统”的格局，令金融稳定与主权货币体系遭到双重侵蚀。
结语：稳定币时代的欧洲“生存之战”
稳定币已不再是加密极客的小众实验，而正逐步成为重塑全球货币格局的关键变量。在这个新的战场上，欧洲若继续迟疑，将很快在数字金融与货币主权领域被边缘化。
虽然欧洲具备强大的制度信任基础、银行网络与支付系统，但若无法将这些优势迅速转化为数字时代的有效竞争力——无论是数字欧元的落地、欧元稳定币的合规生态，还是监管协同机制的构建——欧元将在国际舞台上逐步失去定价力与话语权。
对欧洲而言，稳定币不仅是一项金融技术，更是一场关乎货币独立性与战略自主权的存亡抉择。