过去一年，稳定币在全球金融体系中完成了一次深层次的跃迁。它不再只是加密世界中存放资金的中介资产，而是在跨境支付、金融科技、资产结算和货币政策实施中日益凸显其战略意义。本文深入分析了2024年中期至2025年中期间稳定币在市值、使用规模、用户结构、地区行为和监管方向等方面的重大变化，并揭示了其正在成为全球数字金融基础设施的重要组成部分。
一、从工具到系统 稳定币市值与功能全面提升
在过去12个月中，稳定币的市值从2024年中期的约1600亿美元大幅增长至2025年7月的超过2600亿美元，涨幅超过60%。这一回升不仅反映出加密市场整体回暖，更重要的是，表明了稳定币作为金融基础设施角色的确立。
更令人瞩目的是链上交易数据的爆发性增长。2024年，稳定币的年结算金额超过了Visa与Mastercard总和，达到27.6万亿美元。2025年2月的月交易量达4.1万亿美元，远高于2024年同期的1.9万亿美元，而在2024年12月更是达到了历史性高点5.1万亿美元。
在多个链上生态系统中，稳定币结算金额已占总交易额的一半以上，标志着其在区块链经济中的作用从“辅助工具”演变为“价值传输核心”。
二、用户结构趋于多元化 普及度迈向主流
从2024年年中到2025年中期，活跃钱包数量从约2000万个翻倍至4000万个，持币地址总数超过1.2亿个。这种增长不仅体现在数量上，也体现出用户群体的显著多元化。
个人用户之外，越来越多的中小企业、自由职业者和海外汇款者也开始使用稳定币。对于这些人而言，稳定币是比银行更高效、门槛更低、结算更快的替代方案。例如，在非洲和拉美等外汇匮乏地区，使用USDT已成为日常商业的常规操作。
三、机构和金融科技广泛采纳 稳定币进入基础设施层
2024年至2025年间，稳定币在机构层面快速扩展。企业开始将稳定币纳入现金流管理体系中，用于内部转账、跨时区结算以及分支机构间的资金调拨。稳定币的“24/7可用性”显著提升了全球化企业的财务效率。
金融科技平台的集成力度也在增强。Visa将USDC引入Solana网络进行结算；PayPal则在其钱包内启用PYUSD作为用户之间的支付手段；Stripe也开始探索稳定币支付通道。这种集成不仅意味着稳定币作为金融产品的成熟，还表明其正在与传统系统并行运行，甚至在某些环节替代传统手段。
与此同时，像Tether这样的发行商也显示出惊人的盈利能力。2024年Tether利润达130亿美元，是全球资产管理巨头贝莱德的两倍以上。这进一步验证了稳定币作为金融产品不仅技术上可行，商业模式上也具备极强的可持续性。
四、法币支持型稳定币持续主导 市场结构趋于集中
2025年中期，法币支持型稳定币的市场占比已超过90%。这类稳定币通常由现金或短期国债100%支持，具有高透明度和强稳定性，受到个人用户与机构的广泛信任。
USDT的供应从830亿美元增长至1500亿美元，继续占据主导地位；USDC从2023年低谷恢复至约590亿美元，重获机构青睐。相比之下，PayPal的PYUSD与Paxos的USDP等产品虽有增长，但整体市占率仍较小。
加密资产抵押型稳定币如DAI维持相对稳定，虽然流通量有所增长（约50亿美元），但市场份额持续下滑。算法稳定币则基本退出历史舞台。Terra崩盘后，用户对非抵押模型的信任严重削弱，目前已无新兴算法模型获得主流采用。
五、收益型稳定币兴起 增强资本效率的新路径
2025年出现了一个新的稳定币类别：收益型稳定币。这类稳定币不仅力求锚定美元稳定性，还内嵌收益结构，吸引那些希望获得被动收入的用户。
Ethena Labs的USDe 采用质押以太坊与永续合约相结合的方式，提供由链上活动驱动的合成收益。其配套代币sUSDe实现收益分配，具有高度可组合性。
Resolv Labs的RUSD 则通过现实世界资产（如国债、结构化信贷产品）提供稳定收益，更偏向于机构应用场景，成为DeFi协议中新型资金池工具。
虽然目前这类产品的总市值仍较小，但它们代表了稳定币演化的新方向：兼顾保值与增值。在不牺牲稳定性和透明度的前提下，拓展了稳定币的金融用途边界。
六、区域使用方式差异显著 使用动因因地而异
新兴市场：实用主义主导
在阿根廷、尼日利亚等货币贬值严重的国家，USDT已成为实际流通的“数字美元”。企业通过稳定币进口商品，个人用其储值，支付、汇款成为主流用途。
在非洲，汇出200美元通过稳定币节省的费用高达60%，对低收入家庭产生巨大影响。拉美地区的币安P2P、Airtm等平台也在不断扩大用户基础，稳定币交易正在替代传统银行汇款流程。
Tron因交易手续费低，成为这些地区稳定币流通的主干网络。尽管USDC在金融科技平台上的集成较强，但在普通用户中，USDT依然是绝对首选。
亚洲市场：分化明显
新加坡和香港积极推动合规稳定币生态建设，吸引USDC等主流产品申请牌照，朝着受监管、企业化方向发展。日本和韩国的步伐较慢，但监管结构逐步清晰。
在菲律宾、越南等国，稳定币主要用于跨境汇款和资金转移；而在印度，则成为自由职业者跨平台结算的工具，稳定币支付可减少货币兑换损耗。
发达市场：系统融合而非替代法币
在欧美国家，稳定币正深度融合至金融科技栈之中。企业使用稳定币进行全球结算，银行与支付平台将其嵌入服务流程。
例如，富兰克林邓普顿在USDC上推出链上货币基金；Mastercard和速汇金也将稳定币纳入服务架构。这些动向表明，稳定币在成熟市场的角色正向“后台基础设施”过渡，而非日常支付工具。
七、监管环境逐步成熟 从模糊态度走向制度化治理
2024年，欧盟MiCA框架正式生效，为稳定币发行设定了清晰标准。到2025年，多个发行方正在申请欧元区内合规资格。英国也通过了数字结算资产相关法规，推动市场整合。
美国方面，《GENIUS法案》的通过虽然尚未完全落地，但表明监管思路正从“打压”转向“引导与整合”。美联储官员公开表示，稳定币已经占到M2货币供应的1%以上，稳定币地位正在被主流货币政策制定者所承认。
八、总结：稳定币已融入全球金融系统 正在构建新的价值转移范式
2024至2025年是稳定币历史上的分水岭。从加密市场的辅助工具，到新兴市场的美元替代品，再到金融科技与企业系统中的结算层，稳定币的角色已从边缘走向核心。
如今的稳定币更看重实用性、透明度和资本效率，而不再是单纯的意识形态实验。稳定币不会完全取代法定货币，但它已经补齐了现有金融体系在“跨境、全天候、高频微支付”场景中的短板。
未来的关键将取决于三个变量：一是收益与稳定性之间的平衡；二是监管的清晰性；三是能否在保障用户信任的同时继续拓展使用场景。从目前的发展来看，稳定币已经不仅是“存在”，而是在全球金融格局中“发声”。