根据WalletPilot的数据追踪显示，美国比特币现货ETF的持仓正在迅速攀升，如果目前的净流入速度得以维持，到今年年底，这些基金的总持仓有望超过150万枚比特币。这一水平不仅创历史新高，还将超过市场对比特币丢失数量的多数估算——约140万枚BTC。
截至8月13日，美国所有比特币现货ETF合计持有约129.6万枚BTC，占流通供应量的近6.5%。过去30天内，这些基金累计净增持约17,393枚比特币。如果这一速度保持稳定，到12月，ETF总持仓很可能突破150万枚大关，进一步强化机构在比特币市场中的主导地位。
在所有ETF中，贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）持仓最为集中，管理的比特币约为74.45万枚，占比特币总供应量的3.3%。自2024年1月推出以来，IBIT持续吸引资金流入，近几个月的月均增持约4,300枚比特币。按此速度计算，仅IBIT一支基金到年底就可能增加约13万枚BTC储备，使其在单一基金中的集中持仓进一步加剧，强化了市场对少数大型机构的依赖。
ETF资金流入的同时，比特币价格也稳步攀升至约12.4万美元的历史高位。这一价格水平的达成与市场对美联储今年晚些时候降息预期密切相关。ETF投资者稳定的资金流入已超过比特币挖矿新增发行量（2024年4月减半后，日均新增约450枚BTC），导致二级市场可交易供应持续收紧。流动性收紧进一步推动价格上行，同时增强了基金和宏观经济消息对市场的敏感性。
按当前月度平均流入水平计算，到年底ETF累计持仓预计可新增约7万枚比特币。如果资金流入速度加快，每月增持量翻倍至约3.4万枚BTC，那么年底ETF总储备可能突破160万枚。如此大规模的集中持仓将加剧可交易供应的紧张程度，使比特币价格对宏观经济波动、政策消息以及基金特定投资者的资金流动更加敏感。
持仓集中在少数几只基金手中，也对市场结构产生深远影响。由于大多数投资者无法直接用ETF份额赎回基础比特币，即便二级市场份额频繁交易，交易所的实际流动性仍受限。随着ETF需求在整体交易量中占比提升，这种集中化动态可能影响价格发现机制，使市场在面对突发资金流动或宏观事件时更容易出现波动。
然而，ETF资金流入并非不可逆。宏观经济环境的变化、比特币价格的快速上涨引发获利了结，以及潜在监管调整，均可能影响净流入速度。尤其是监管动态，例如ETF赎回机制调整或证券法大范围修订，可能在短期内改变基金持仓增速甚至逆转趋势。
未来四个月将是关键窗口期，决定比特币现货ETF是否能够顺利突破150万枚持仓门槛。若当前资金流入保持稳定，这一里程碑触手可及，也为机构产品与底层数字资产供应之间的相互作用提供了新的观察视角。ETF持续增持不仅改变了市场供需格局，也让投资者开始更加关注机构持仓变化对比特币价格的潜在影响。