在全球宏观经济不确定性增加、货币政策持续扩张的背景下，投资者越来越关注传统资产和数字资产在通胀对冲中的作用。黄金和比特币因其独特的历史背景、供应机制以及对央行干预的敏感性，成为最受关注的两类资产。本文从货币供应扩张和通胀对冲两个角度出发，结合最新市场数据和趋势，探讨它们在现代投资组合中的价值和适用性。
黄金长期以来被视为价值储存和通胀对冲的首选资产，其稀缺性和数百年的历史地位奠定了这种信任。在20世纪70年代高通胀时期和2008年金融危机之后，黄金表现出比股票和法定货币更强的韧性。2022年，标准普尔500指数下跌近20%，而黄金上涨了约5%；到2025年，随着通胀上升和地缘政治紧张加剧，黄金价格已累计上涨超过30%。黄金的波动性通常低于比特币，在股市压力时期表现稳定。例如，2024年市场动荡期间，黄金与比特币的短期相关性达到0.88，但从长期来看，黄金的避险属性依然稳固，全球央行持有超过3万公吨黄金，显示出其作为储备多元化和抗通胀工具的持续吸引力。
相比之下，比特币作为数字资产，其固定供应量（2100万枚）使其理论上具备对抗货币贬值的潜力，尤其在全球央行大规模扩张货币供应的时代。自2020年以来，全球货币供应量增加超过40%，但比特币价格表现不稳。2022年，尽管通胀高企，比特币价格仍下跌超过60%，引发了市场对其可靠性的质疑。然而，到2025年，比特币出现反弹，涨幅达16.46%，超越了标准普尔500指数的同期表现，这反映出机构投资者通过现货ETF和其他渠道逐渐采纳比特币。值得注意的是，比特币在面对股市波动时通常随股市下跌，但在债券市场收益率上升或波动期，其行为与黄金不同，为投资者提供了另类的对冲途径。
货币供应扩张对资产表现的影响显示出黄金和比特币的不同特性。黄金价值通常随货币刺激政策上涨，能够平衡法定货币贬值的风险。比特币则表现出双重属性：在高风险偏好时期，它与股票呈正相关（2024年平均相关系数约0.65），但在债券市场波动时期则可能出现负相关或分化趋势。这种双重性让比特币作为传统避险资产的地位更为复杂，同时也凸显了其在多元化投资组合中的潜力。
从投资战略角度来看，将黄金与比特币结合，可以在宏观经济波动中形成更稳健的对冲策略。黄金依然是抵御股市下跌和地缘政治风险的可靠选择，而比特币与债券的低相关性或负相关性，在利率上升或债券收益率波动时期提供了额外保护。投资者在2025年及以后，若同时持有这两类资产，比单一资产策略更有可能应对通胀压力和宏观经济变化。然而，比特币的高波动性和监管不确定性仍需谨慎对待，其作为长期通胀对冲工具的有效性尚待进一步验证。相比之下，黄金的历史表现和稳健记录为投资者提供了更明确的安全边界。
综上所述，黄金与比特币代表了现代投资者在面对货币政策实验和通胀压力时的两种不同策略。黄金凭借实物稀缺性和长期韧性，仍是保守型投资组合的基石；比特币以其数字属性和固定供应量提供新颖但风险更高的替代方案。投资者需要根据自身风险承受能力和宏观经济预期权衡两者，并认识到单一资产并非万能。结合两者的平衡策略，或许能够在货币政策不断演变和全球经济不确定性加剧的环境下，实现最有效的通胀对冲和系统性风险防护。