花旗集团正在重新定义数字金融的未来方向。在加密货币和稳定币的热潮逐渐冷却之际，这家全球银行巨头将目光投向了一个更合规、更稳健的解决方案——代币化存款（Tokenized Deposits）。花旗首席执行官简·弗雷泽（Jane Fraser）近日在第三季度财报后的投资者电话会议上明确表示，代币化存款将成为下一代支付体系与金融市场基础设施的核心动力，而非市场更为喧嚣的稳定币。
弗雷泽指出，全球企业和机构客户对于跨境资金流动的需求正在快速演变，他们希望能够获得“低成本、可互操作、全天候且安全可靠”的支付体验。与稳定币相比，代币化存款不仅能够实现同样的实时结算效果，还能在现有金融监管体系之内运作，避免诸如反洗钱（AML）或税务会计上的复杂负担。她强调：“客户不想在效率和合规之间做选择，而代币化存款正是两者的融合。”
目前，花旗已经在数字资产基础设施方面投入了大量资源，构建出属于自己的全天候美元清算网络（24/7 Clearing Network）。据弗雷泽透露，该网络目前已连接全球40多个市场的250多家银行客户，使企业可以在任意时刻即时完成对供应商和合作伙伴的资金转移。这意味着传统金融系统中需要数小时甚至数天的国际结算，在代币化体系中可以几乎瞬时完成。
不过，弗雷泽也坦言，技术层面已不再是主要障碍。真正的挑战在于传统企业财务部门的“思维惯性”。许多公司仍按照工作日和营业时间运转，未能完全适应“全天候金融环境”的节奏。这种结构性滞后，使得代币化清算网络的潜力尚未被充分释放。
虽然花旗并未完全排斥稳定币业务，但其态度明显更为谨慎。弗雷泽表示，银行将继续为稳定币提供商提供必要的出入金、托管及现金管理服务，但稳定币在监管审查、会计处理及AML合规方面的摩擦，使其更难成为主流支付解决方案。她直言：“稳定币需要绕过太多环节，而代币化存款则能直接在银行体系内实现同样的效率。”
这并非花旗首次表达类似观点。早在去年，弗雷泽就曾表示，银行正在评估发行自有稳定币的可能性，但她始终提醒市场“不要被炒作带偏方向”。在她看来，稳定币只是一个过渡性工具，而代币化存款才是长期可持续的技术路径——它既保留了银行体系的信任基础，又引入了区块链的透明与效率。
更重要的是，花旗认为代币化的应用场景将远超支付领域。弗雷泽指出，未来股票、债券、石油、黄金乃至碳信用等实物或金融资产，都可能在一个受监管的区块链环境中发行、结算与托管。届时，银行不仅是清算者，更是链上金融资产的主要基础设施提供者。
在她看来，代币化将成为金融市场的新底层逻辑——一种以监管信任为核心、以技术效率为驱动的新模式。而监管机构的态度，也正从审慎观望转向“负责任的创新”。弗雷泽称：“监管者开始理解，我们不需要在创新和风险防范之间二选一。关键是如何以负责任的方式创新，让市场更稳健、更高效。”
花旗的这一战略转向，也映射出全球金融体系对数字资产合规化趋势的共识：未来的数字金融不再依赖于加密领域的灰色地带，而是在受监管的框架中实现去摩擦化的跨境结算与资产代币化。
对于花旗而言，押注代币化存款不仅是对区块链金融的一次深度融合尝试，更是其在未来金融秩序重塑中的关键布局。当市场仍在讨论稳定币的监管命运时，花旗已开始建设属于“制度内”的链上金融体系——一个全天候、可信赖、无国界的新型金融世界。